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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-10-22

　　当前，我国货币流动性问题比较严峻，由于货币流动性过剩会直接影响到经济的稳定与健康发展，因此，经济界和决策层对此表示了极大的关注，并采取了一系列措施。然而，作为发展中国家，我国当前的货币金融形势又具有特殊性，在流动性过剩的同时，社会上仍存在“信贷饥渴”。本文拟在对当前的货币形势进行较客观判断的基础上，分析流动性过剩的内涵、成因，提出平衡货币流动性过剩、缓解当前货币形势矛盾的对策建议。

　　一、货币流动性过剩与信贷饥渴并存

　　(一)我国货币流动性过剩的主要表现

　　1、目前的流动性过剩主要反映了我国经济的结构性失衡。即相对于投资——生产能力来说，国内消费能力不足，如此不得不过多地依赖对外出口。因而造成了巨额贸易顺差，加上我国长期执行的积极引进外资和人民币升值带来的对外资的吸引力，结果形成“双顺差”，“双顺差”形成的外汇必须通过结汇转换成人民币。为此，中央银行只得以增发基础货币的方式收兑这些外汇，从而造成商业银行的人民币存款大增。

　　2、M1、M2增速不相符，加剧货币流动性过剩。我国的货币供量划分为三个层次：M0=流通中的现金：M1=M0+活期存款；M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司保证金。根据2007年一季度末的数据显示，我国三个货币层次的增幅均较快，其中M2为17.3%，M1为19.8%，M0为16.7%，分别比上年同期多增1.5个百分点、7.1个百分点和6.2个百分点。2007年一季度我国经济同比增长0.7个百分点。按照我国M2与GDP的1.79∶1比例，一季度大概M2多增了0.24个百分点，不算过快增长；增速最快的是M1，它比经济增长快了9倍多，所以，货币供给的增速过快主要是M1增速过快。

　　3、商业银行存差增加，存贷比降低。随着贷款余额增速的不断放缓，金融机构的存差持续扩大，据统计资料显示，2006年底，商业银行各项存款为33.54万亿元，各项贷款为22.53万亿元，存贷比为67.16%，比监管部门允许的最高比75%低7.84百分点，折算成可用资金为2.6万亿元。同时存贷比也在下降，截至2005年末，存款增速高于贷款增速3.17个百分点，是2000年的3.8倍；金融机构存差达到创纪录的9.2万亿元，占存款余额的32%；存量的贷存比为68.0%，新增量的贷存比为53.6%。2005年,商业银行每吸收100元存款,大约只有53元转化为贷款进入实体经济领域，近一半的资金则滞留在金融体系进行体内循环。

　　4、当前流动性过剩主要体现为四大国有商业银行的“过剩”，而并非所有金融机构的资金过剩。流动过剩只是集中表现在四大国有商业银行上，可见，这其实是资金分布的结构性问题，而非全局性问题。从货币市场的融资情况看，四大国有商业银行是流动性过剩的载体，并且2006年过剩的数额(融出数额)比上年扩大。其主要原因是因为四大国有商业银行吸收了绝大部分外汇顺差转化的人民币存款。同时，它们受到中央银行对贷款的严格监控，因而贷款相对较少。

　　(二)流动性过剩同时，经济发展的资金需求依然巨大

　　1、中小企业“贷款难”问题仍然突出。我国的中小企业占企业总数的95%左右，产值接近一半，而可得的贷款不足三分之一，如浙江，民营经济占到GDP的70%，贷款只占40%。

　　2、农村信贷缺位。四大国有银行实行商业化改革后，占全国人口总数65%、占国土面积80%以上的广大农村，实际上只有农村信用社一家金融机构在经营(邮政储蓄和极少数农行留存在乡镇的网点，它们吸收的存款，主要划存上级行，这就造成了农村资金大量“倒流”城市)。但农村的贷款需求到底有多大呢？据封国俊等人文章表明：仅就广大农村消费需求的调查，至少还要增加3万亿元的购买力。

　　3、各地经济快速发展对建设资金需求依旧强烈。西部大开发、中部崛起、东北振兴、环渤海经济区的形成，加上东部也要力保领先地位，资金的缺口是巨大的。

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