一个长期的利好 税制改革影响两类上市公司
本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-08-31
近来，国家税务总局的相关人士在不同的场合透露了我国税制即将改革的信息，尤其是关于所得税与增值税的调整引起了市场的极大反响，而上市公司对税收体制变化的影响更为敏感。
２００２年年报由于不少上市公司的所得税率优惠政策取消，这些上市公司的所得税率就由普遍的１５％上升至３３％，从而使得２００２年的上市公司平均每股收益大幅下跌，举例可说明之，Ａ公司税收利润为１亿元，总股本为１亿股，所得税率为１５％时，每股收益为０．８５元，所得税率为３３％，每股收益为０．６７元，但如果改成２４％时，每股收益就是０．７６元。
业内人士分析，此次税制改革对上市公司的影响主要有两点：
一是增值税的改革，由消费型向生产型过渡，前者的主要含义是固定资产的增值税要持续每年分次进行抵扣，而后者的主要含义是固定资产的增值税则是购进当年一次予以抵扣，更有利于激发投资热情。
二是所得税的改革。目前我国企业所得税率极不一致，有外商投资企业所得税，有各种各样的优惠政策，从而使得企业竞争不在同一水平线上，在加入世贸组织之后，国民待遇等就成为所得税改革的动力。而据透露，所得税调整之后将是统一税基，统一税率，统一计算方式，而且不会超过３０％。
增值税的改革意图既然是促使企业进行再投资，那么这就意味着两大类企业受到增值税改革的积极影响：
一是科技型企业，因为科技型企业的固定资产设备折旧率高，所以，将成本一次性列支有助于提升科技型企业的投资热情，同时可以降低科技型企业的成本支出，提升科技型企业的业绩回报。这其实也是近期科技股大幅反弹的原因之一。
二是大型投资型企业。因为增值税的改革就是意图促进企业的自我投资的积累，而越是固定资产投资规模大的企业越是受到增值税改革的利好影响，因此，钢铁、电力、石化、汽车等资本密集型企业受益最为明显，宝钢股份、扬子石化等个股在增值税改革之后的业绩会有进一步改善的趋势。
因此，一旦所得税率改革，不仅仅使得上市公司的所有者权益提升，而且还使得一批优秀的上市公司积累了自我发展的资本，至少银行类上市公司进行再圈钱时就要考虑自身的积累因素了。
上述诸多影响，仅仅是表面的影响，而税制改革背后所反映出的经济发展状况对上市公司的影响更为深远。税收体制改革的背景是我国财政扩张政策已有淡出的趋势，在此影响下，民间投资与外商投资就要唱主角，对于证券市场而言，这绝对是一个长期的利好。
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