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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-10-16

　　在古代阿拉伯，阿里巴巴在发现四十大盗的秘密宝藏后变成了富人。在现代，卑微的劳动者通过介入中国的首次公开发行找到财富。如此看来，几乎可以肯定，人们会对阿里巴巴(Alibaba.com)的股票趋之若骛——这个网站可谓是中国与互联网近乎传奇的融合。

　　正如同名神话一样，阿里巴巴公司也是一桩奇谈。其控股公司阿里巴巴集团(Alibaba Group)是用零散资金创建的，而即将来临的IPO将使其董事局主席马云(Jack Ma)成为中国最富有的人之一。集团下属的阿里巴巴公司如今号称有2460万用户。它是一个在线电子商务市场，主要为中小供应商和买家服务。通过这种方式，它不仅可以利用贸易的增长，还可以从中小企业经济参与度的日益提升中获利。在线广告的爆炸式增长应能让阿里巴巴网站受益，它对在线店面等附加的特色营销服务收费。摩根大通(JP Morgan)预计，阿里巴巴在线广告今明两年的年增幅约为40%，几乎是更大的美国市场增速的两倍。阿里巴巴13亿美元IPO的保荐人高盛(Goldman Sachs)预计，阿里巴巴今年的净利润将增长186%，达到8400万美元。

　　不过，相对较低的发行价格和较少的流通股意味着，阿里巴巴及其保荐人不打算单纯依靠中国互联网这个保证因素。在不计入股票补偿的情况下，阿里巴巴10至12港元的发行价格，相当于45倍的2008年预期市盈率，略高于规模较小的同业公司，但远低于更知名的中国互联网股票，例如在纳斯达克(Nasdaq)上市的百度(Baidu)。这家公司将只发行17%的流通股，而且已经得到了几个基础投资者，其中包括美国的雅虎公司(Yahoo Inc)。阿里巴巴在香港上市尽管符合逻辑，但也表明它在谨慎从事，而不是寻求纳斯达克式的更高市盈率。这意味着，当阿里巴巴下月开始交易时，只有市场人气的明显逆转，才会阻止阿里巴巴拥有一个神话般的结局。

　　(Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析)

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