东方航空 新版丑小鸭传奇

　　东方航空（600115）正在演绎两个经典的童话故事，一个是丑小鸭变成白天鹅，另一个是灰姑娘嫁给了白马王子。而能够汇集这两大脱胎换骨式传奇于一身，皆缘于东方航空跟全球领先的新加坡航空的联姻。

　　9月2日，停牌三个多月的东方航空对外公布增资扩股、引进战略投资者的方案。公司计划通过定向增发H股的方式，引进新加坡航空有限公司及其母公司淡马锡控股（私人）有限公司。

　　一时间，国内外各大投行，纷纷调高东方航空的投资评级，“增持”和“买入”等过去几年基本与无缘东方航空的优良评级纷至沓来。次日，东方航空股票复牌，A股和H股均以狂飙突进地上涨，热烈回应战略投资者新航的加盟，其H股当日最高涨幅超过100%，而A股则连拉6个涨停板，股价翻番之后方才喘息调整。

　　“公司股票的表现，反映了市场对我们与新航合作的肯定和期望，现在说我们变成了白天鹅还未时尚早，”东航集团一位高管自信地说，“有一点可以肯定，我们不再是丑小鸭，东航会越飞越高。”

　　合作者

　　东方航空与新加坡航空签订的战略合作框架协议，已经获得国务院原则同意。该协议就双方在股权、董事席位、财务、排他性竞争、经营管理、国际合作等方面做出了详实周密的安排，俨然要结成“不抛弃不放弃”的生死之交。

　　根据协议，东方航空计划以每股3.80港元定向增发29.85亿股，其中东航集团拟认购11亿股，新航认购12.35亿股，淡马锡认购6.49亿股，增发后三者所持股份比例分别为51%、15.7%和8.3%。

　　新航有权提名2名人员担任东航董事，如新航持有东航的股权发生变化，该等人数将按比例调整。淡马锡有权在东航董事会中提名1人担任东航董事，只要淡马锡持有东航的注册资本总额的比例不少于5%；.现有董事11名，其中东航6名、独立董事5名；战略合作后将增至14名，其中东航6名、独立董事5名、新航2名、淡马锡1名。

　　有关股权主要条款的规定，显示了双方紧密、长期合作的决心和诚心。在股权锁定期方面，东航集团、新航、淡马锡都承诺认购的H股股份在交割日后3年内不得转让；但在法律允许下，淡马锡可在锁定期内将其股份转给新航。

　　“新航入股东方航空是着眼于长期战略考虑，三年锁定期满后也不会出售持股。”新航董事局主席李庆言还在回答记者的提问时强调说。

　　股权反摊薄规定，如法规及监管机构同意，在东航私募或公开发行股份的情况下，东航和东航集团将给与新航按其持股比例认购新股的权利。在股权比例增加方面，新航有权在中国法律放宽对外资持股比例的限制后增加其在东航的股权比例；在优先购买权方面，如法规及监管机构同意，对于东航集团出售的东航股份，新航将拥有优先购买权；反之亦然。

　　有关经营管理的主要条款包括，在经营管理层任命上，东航与新航均有提名权；新航对东航关键经营管理层职位的提名应有同意权。在合规前提下，东航董事会将成立一个由新航、东航及其它有东航董事会选举的人员组成的财务委员会。

　　东航及其集团承诺不向新航的竞争对手发行或出售其股权；新航承诺在双方合作协议未终止前，将不会向其目前不拥有任何权益的中国的航空公司进行任何新的投资。

　　在东航某些重大公司行为方面，将建立适用于新航的少数股东利益保护机制。东航是否加入与新航有竞争关系的国际航空业联盟须由东航和新航讨论并共同决定。

　　“东方航空本次引资将显著改善公司资产质量，并提升管理水平。”中信证券行业研究员马晓立在相关研究报告中指出，引进全球一流的新航为战略投资者，预期对公司加强收入成本管理、拓展并优化航线网络、提高盈利能力将有实质性帮助。

(责任编辑：宋莉)