啤酒业外资推力：两年涨幅超100%

　　中国啤酒业快速扩张的代表——华润雪花和青岛啤酒，正不约而同地调整其扩张模式。

　　现在，他们自建新厂的比例已经远远高于收购。

　　随着外资、内资对中国啤酒业的整合，国内具有并购价值的啤酒企业已经所剩不多。这个过程中，收购啤酒企业的平均成本，已经由最早每千升产能约数百元，上升到了目前每千升产能约1500元。2007年3月，日本麒麟啤酒收购杭州千岛湖啤酒，更是创下了每千升1500美元的新高。

　　自建为主

　　8月27日，华润雪花啤酒 (中国)有限公司宣布，完成对辽宁省两家啤酒厂以及安徽、湖南两省各一家啤酒厂收购。此4项收购的总价为5.96亿，华润雪花的年产能共计提升50万千升。

　　尽管如此，华润雪花市场部总经理侯孝海说，华润雪花未来的新增产能、自建新厂比例已经远远高于收购。根据华润啤酒公开信息，今年年初扩产(新建)的5个项目将为其带来142万千升/年的产能。

　　“在主体布局完成以后，现在的竞争是互相渗透，对于企业来说，战略上要介入的地区不一定有合适的企业可以收购，或者是根本没有企业，或者是规模、经营、后续发展能力各方面达不到企业的要求，或者是大型企业几乎没有可能收购。”华润雪花市场部总经理侯孝海解释华润雪花今年以来自建项目大增的理由。

　　另一方面，青岛啤酒上半年在济南和成都两地开工建设共计60万千升产能。

　　青岛啤酒董事会秘书袁璐说：“没有放弃收购，但是由于并购企业价格的提高，而技改或搬迁项目资本投资很少，啤酒行业发展已由企业间并购转向以新建、扩建为主的方式。”

　　据不完全统计，2006年啤酒行业共新增19个项目230万千升的生产能力；另15个项目约210万千升的生产能力在建或即将开工建设。2007年上半年，仍然有将近200万千升的项目新建。

　　“整体水平来看，平均收购成本已经从过去的几百元每千升增长到1500/千升，而一些非常优质的企业收购价格更可能达到6、7千元/千升。”侯孝海说。

　　并购成本

　　外资成为推动收购价格走高的有力力量。外资第二次进入中国啤酒业以来，收购价屡创新高。

　　2005年哈啤收购战中，由于SAB、AB两大国际啤酒巨头的加入，对哈啤每百升的产能出价63.5美元，合约每千升产能5100元。

　　2006年初，英博以58.86亿元入主雪津啤酒，在业内外引起极大震动。英博收购雪津啤酒，合约每千升产能6540元。

　　2007年3月，日本麒麟啤酒以3800万美元收购杭州千岛湖啤酒25%的股份后，如以每千升收购单价来计，则是创下了1500美元/千升的新高。

　　“之所以说天价，是外人在以往收购价格基础上比较来看的。但是就企业而言，实现会根据自己的战略进行周密计算，收购实现肯定是因为对企业有益。”在侯孝海看来，所谓的天价有其存在的理由。根据供求关系决定的市场价格，当资源稀缺的时候价高是理所当然的事情。

　　在哈啤收购战中，作为全球最大啤酒企业——AB急需奠定在中国的话语权。其之前只在武汉拥有定位高端的百威啤酒生产企业。

　　中国的啤酒市场以低端的主流酒即可退瓶啤酒为主，占了整个啤酒消费的85%。这类啤酒的运输范围必须控制在150-200公里内，成本才可控制。所以，任何一家想要在中国市场有所建树的啤酒企业，都将并购作为扩张的首选。

　　对于AB的中国战略来说，在中国市场排名第四的哈啤是志在必得。在青啤的参股是没办法实现其整体战略的，华润雪花已经与他的竞争对手SAB合资，燕京啤酒至今仍对外资很谨慎。AB没有其他选择。

　　虽然AB开创了中国啤酒收购的天价一说，但在两年整合之后来看，AB实现对哈啤独资，并拥有了在中国主流啤酒市场的话语权。

　　AB的收购给后进的外资提供了一个模式，也为中国市场上资源优质的啤酒企业提供了一个价格上的参照。中国的啤酒企业第一次意识到自身的价值。

(责任编辑：王霰儒)