海通证券李明亮：资本市场将实现新跨越

　　海通证券研究所宏观经济核心分析师李明亮认为，在十七大报告中，胡总书记全面深刻阐述了科学发展观的深刻涵义。科学发展观，是我党在新的历史时期的实事求是、解放思想的伟大成果，即将也必将指导中国未来的发展，具有深刻的现实意义和历史意义。科学发展观也将是中国资本市场改革和发展的行动指南，从十七大报告可以看出，我国资本市场改革和发展的任务更加具体化。

　　李明亮认为，以资本市场为核心的现代金融体系有望逐步形成。胡锦涛总书记在十七大报告中有关金融业改革的论述中指出，推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。金融业已经成为全民奔小康的主战场、国家和平崛起的基石。中国在改革开放29年之后，战略重点已从简单的完善商品市场向健全金融市场体系转变。建立高效率、低风险的金融体系，正是针对金融业发展以及当前经济形势之间的关系作出的恰当判断和决策。

　　李明亮认为，在深化银行体制市场化改革的同时，通过大力发展资本市场来彻底变革原有的金融架构，以逐步形成一个以资本市场为核心的现代金融体系。由于金融对经济活动渗透力的不断增强，导致了经济资源的载体和资源配置的方式正在发生深刻的变化。金融商品交易量在全球经济活动交易中占据了绝对主导地位，而在金融商品交易中，证券化的金融商品交易又占极其重要的位置。这种市场交易形式实际上预示着金融的作用特别是资本市场的作用越来越重要，资源的流动和配置将更多地通过证券化的形式来实现。资本市场的不断成长正在从根本上推动金融体系的变革。资本市场的发展不仅将改变整个金融结构，而且也为整个金融业创造了新的业务平台和增长点。大力发展资本市场将是我国金融业改革的核心内容，这是因为：首先，中国经济的货币化进程创造了金融市场化的基本前提。金融的市场化意味着经济发展的资金越来越多地来源于市场，居民的资产选择越来越多地选择金融资产。其次，中国国民收入总量的迅速增加，收入分配结构和储蓄份额向居民的倾斜，为金融的市场化特别是资本市场的持续发展提供了坚实的基础和持久的源泉。最后，居民收入的资本化趋势即证券化资产在整个居民资产中比重的上升，构成了中国资本市场持续发展的基本动力。

　　优化资源配置，不断完善多层次资本市场体系。胡锦涛总书记在十七大报告中指出，优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。资本市场结构存在的最主要的问题有四个方面：一是我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少；二是上市公司结构不合理；三是金融产品结构不合理；四是资本市场体系结构单一，缺乏层次性。要解决我国资本市场存在的这些问题，必须确立在发展中解决、用发展的观念解决的正确指导观念。否则，就会影响全局，最终影响这些问题的彻底解决。当务之急是要建立和完善多层次资本市场体系，这既是我国经济发展、产业成长的实际需要，也有利于扩展资本市场本身的广度和深度。