推出远期利率协议业务为有助锁定资金成本

　　和讯消息 日前，中国人民银行发布公告（[2007]第20号），推出远期利率协议业务（Forward Rate Agreement）。申银万国债券分析师屈庆认为，远期利率协议业务能为市场提供新的套利和套期保值方法，成为机构锁定未来融资成本的工具。

　　远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。屈庆介绍，远期协议是一方与另一方约定，在未来一个时点，一方按照约定的利率把钱借给另外一方。交易一方面可以锁定资金成本，另一方面可以投机。如果利率远期协议标准化，就是利率期货。

　　在公告中没有提及交易操作等细节。屈庆预计，风控和交易细节等配套措施将随后出台。银行间债券市场参与者应该都可以参与交易，可能包括银行、券商、基金公司、财务公司等。

　　针对远期利率协议业务此时推出，屈庆认为，近期大盘股发行集中，资金紧张。如果机构预料到未来某一时点会有大盘股发行，就可以提前签订利率远期协议，以约定的利率进行融资，锁定融资成本。远期利率协议业务推出后，还可以与现在已有的利率衍生品结合起来做套利。

　　对于与央行连续加息的关系，屈庆表示，央行加息导致资金成本持续上升，采用利率远期协议当然可以锁定资金成本。但是，利率互换等工具同样能够起到相同的替代效果。

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(责任编辑：李远志)