受周边市场冲击A股波动加剧 调整不改长期向好

　　蓝筹迎来最后抢盘机会

　　美国股市大跌，港股重挫，全球股市近期的连续跌势，终于开始连累国内A股。周四大盘在全球范围内的跌势背景下，沪指跌去104点，并一度最低回探至4700点附近。

　　从趋势看，大盘上攻以来的技术形态保持非常完美。即使在近两个交易日的震荡调整行情中，两市成交量却是相对温和，市场主动性抛盘不大。更何况周四盘面中涨停个股数量逐渐增多，市场的多头积极性依然较高。大盘调整的最直接原因在于外部环境的变化，但随着这种调整的逐渐到位，国内A股向5000点发起冲击的行情将随时展开。因此，我们认为短线大盘虽然仍有可能进一步探底，但中线大盘仍将出现探底回升的转牛机会，沪指目标位直指5000点。

　　对于蓝筹股，经历了前期的持续上行，大部分个股在周四表现疲软，金融股盘中领跌。工行、交行、中行等个股单边回落，中国人寿、中国平安也是跌幅较大。此外，长电、宝钢、联通等指标股单日跌幅也都超过了4%。蓝筹股的整体走低，直接导致了指数重挫，并同时掩盖了其他题材个股的活跃表现。从全球股市的跌势来看，周边市场中，蓝筹股的跌幅普遍较大，港股国企指数周四跌幅巨大，由此影响了国内蓝筹股的表现。但从另一个角度来看，随着A股蓝筹的深度调整，不排除机构资金逢低吸纳的可能。

　　在中线行情向好的趋势之下，未来行情依然将依托蓝筹股展开攻势。在技术上逐渐完成调整的情况下，蓝筹股的中线空间依然有望被打开。因此，我们认为在市场的震荡调整过程中，蓝筹A股的买点机会悄然来临，跌得越多，后市反弹可能越为猛烈。就板块偏好来看，金融、地产股在周四调整幅度最为巨大，但此类个股受到主流资金的强力介入，一旦盘中再度出现急跌，则有望出现资金哄抢的可能。而钢铁、石化、电力等防守型蓝筹股品种下跌空间普遍不大，短暂调整之后，或将迎来新的突破机会。（浙江利捷）

　　短期调整不改长期向好

　　相对于周边股市的动荡，A股的确表现得相当强势，由于人民币的管制为国内股市提供了避风港，机构的稳定持仓对大盘股的稳定也起到至关重要的作用，特别是工行明显成为近期市场的风向标，不仅对指数贡献较大，也对稳定人气起到关键作用。但随着股指不断创出历史新高，A股市场短期的估值压力开始显现，而宏观经济面临着紧缩预期，系统风险正在不断加大，在这样的背景下，国际金融市场动荡引发的“连锁反应”终于波及到了A股。

　　在股权分置改革基本完成后，市场的运行基础已发生根本性的变化，A股市场也走出多年来与宏观经济背离的走势，开始真正体现多年来经济不断增长发展的成果。目前中国经济的长期增长趋势并没有改变，消费需求和外需都非常强劲，企业的盈利能力在内生和外生性增长的带动下处于历史最好水平，而且流动性充裕的特征仍然存在。因此这轮牛市的根基并没有发生动摇，牛市的长期上涨趋势并没有因短期调整而发生改变。就短期而言，市场的资金面仍然值得乐观，近期几只基金发行火爆，完全没有受大盘近期震荡的影响，这表明投资人对市场的前景仍旧保持乐观的态度。由于2007年基金在A股市场上有着良好的表现，这会导致基金投资人的热情有望得到一定程度的延续，大量场外资金进场会对市场走势有着明显的积极意义。事实上，尽管周四市场出现较大的跌幅，但盘中个股活跃度没有受到多大的影响，两市合计超过30家个股涨停充分表明投资者信心仍然高涨。

　　虽然A股市场进入阶段性休整阶段，但并不意味牛市已经结束，一段时间的修复性走势反而更有助于市场的长期发展。短期来看，面对市场未来可能出现的大幅波动以及一些不确定因素的困扰，采取防御性操作不失为稳健的投资策略。 （武汉新兰德 余凯）

　　关前充分蓄势有利行情发展

　　受外围股市持续下跌的拖累，周四深沪大盘展开震荡调整的行情，而观察盘面可以发现，市场做空压力主要来自于近期涨幅较大的金融、地产、有色、钢铁等主流热点，此外权重指标股整体走弱也是重要因素。事实上，从7月6日上涨以来截至目前，上证综合指数累计上涨1352.77点，涨幅高达37.8%，在热门板块轮番活跃下市场累计了相当的获利筹码。

　　近期，随着指数的持续攀升，市场追高意愿逐渐减弱，特别是当前市场所面临的内外环境趋于复杂的情况下，获利盘的套现将使得短期股指波动难以避免。而从目前的情况来看，股指的短期波动更多来自于技术层面和外围干扰因素，而支撑市场长期向好的根本性因素并没有发生变化，因此短期主动回调蓄势将更有利于后市行情的发展。

　　近期，热点的调整主要在于短期获利回吐压力，而这种短期的回调并不影响银行板块后市整体向好的格局。笔者此前反复提到，国内银行股的长期价值在于盈利模式转型和我国经济的持续健康发展；在经历了政策重组、资产剥离、公司治理改造和引进战略投资者后，国内银行在制度架构上已经初步具备了现代商业银行的硬件内核，行业处于跨越发展的临界时期，投资者应坚定看好未来几年银行业的发展前景。因此，包括银行板块和权重指标股在内市场核心资产作为行情发展的中流砥柱，未来表现仍值得期待。

　　近期围绕资产重组、资产注入与整体上市为投资主线的热点挖掘与炒作进一步深入，一批公告资产重组、定向增发收购集团资产的个股受到市场热烈追捧。笔者此前提到，在市场整体估值水平较高的背景下，寻找通过以资产重组和资产注入等方式实现外延式增长的投资机会也是下半年主流机构的一大操作重点，特别是对存在确定性资产重组和对中央企业控股公司的资产注入与整体上市机会应保持密切关注。（广州万隆）

(责任编辑：唐潇)