评论：别让特别国债贻误农行改革

　　特别国债借道农行应当仅此一次、下不为例。特别是在农行注资之后，如果再依靠农行来解决“疑难杂症”，将是一种短视的行为，尽管有可能解决一时的问题，但却会贻误了农行改革。

　　颇受市场各方关注的1.55万亿特别国债发行问题，近日似乎有了最终答案。特别国债发行拟分为三期发行，分别为6000亿元、6000亿元和3500亿元。另有媒体称，已从农行相关人士处得到证实，首期6000亿元特别国债有望下周三或周五借道农行发行，由农行完成和央行相对应的外汇资产置换。（本报B04版）

　　借道农行发行是一个无奈的选择

　　的确，自发债决议在6月底经人大常委会通过后，特别国债之所以难产，主要由于市场各方对其发行方式存在分歧：如果面向市场发行，将在短期内对社会流动性带来巨大“虹吸效应”，一方面它被股票市场视作重大利空，另一方面，市场利率水平将会大大拔高并增加财政部还债成本。而如果直接对央行发行，将面临法律障碍，因为根据《中国人民银行法》第二十九条的规定，“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”。

　　这样看来，特别国债借道农行发行，既是一个折衷的方案，也是一个无奈的选择。当然，之所以借道农行，而不借道工行、中行、建行，原因无非是由于农行尚未股改上市也没有董事会，因此一些重大事宜较易通过也无需严格披露。

　　以上理由尽管合理，但总令人感觉不太舒服。笔者在此愿对其做一补充，由于特别国债的发行关乎国家投资公司能否顺利降生，而公司成立后要下的第一笔大单就是为农行改革注资。因此，农行参与特别国债发行，不仅有利于国家投资公司的顺利问世，也有助于加快其自身的股改进程。

(责任编辑：唐潇)