期货QFII或与股指期货同步推进

　　近日，据消息人士透露，期货QFII的开放时间将与股指期货同步推进。审批额度为现有的证券投资QFII额度的10%，即按照100亿美元现有QFII额度计算，期货QFII的初期规模为10亿美元。如果这笔资金按目前最高的股指期货合约10%保证金计算，中国期货市场中将有100亿美元QFII资金进场，直接将现有股票QFII放大一倍。

　　QFII参与股指期货的套期保值交易，能够对冲市场内可能出现的各种风险，参与指数期现套利交易在市场诞生初期稳定收益率可达30%左右。因此，中产阶层跟着期货QFII去投资股票和股指期货，将创造出前所未有的成功案例。

　　QFII进场

　　关于期货QFII开放时间将与股指期货同步推进的消息，摩根大通、瑞士信贷第一波士顿、高盛亚洲、瑞银集团、GE、美林证券等多家拥有现货额度的QFII在理财周报的调查中也不同程度地进行了证实。

　　有QFII内部人士告诉理财周报记者：“此期货额度将伴随股票额度同步增长，股票现货市场QFII额度不久将达到300亿美元。我们迫切需要进入中国股指期货市场进行必要风险对冲。”

　　“据我所知，期货QFII的开放时间已经确定，将与股指期货的上市时间同步。”一位目前在国内证券市场拥有超过4亿美元以上投资额度的QFII管理者认为。

　　其实QFII进入期货市场早在今年4月就已开始布局。中国证监会基金部召集花旗、法兴、汇丰、摩根士丹利、日兴和雷曼等境外投资者以及相应五大托管银行，就QFII参与中国沪深300股指期货交易组织了一次政策研讨会，中金所和广发期货也应召与会。

　　作为国际市场上活跃的衍生品投资者，QFII在对其自身全球化资产组合进行管理时，已经越来越多地依赖于股指期货这类金融衍生品。高资金杠杆、对冲机制、远期结算等等工具，使QFII在为核心资产规避风险时得心应手。在成熟的市场或者相对开放的市场中，QFII都是主要的参与主体。

　　广发期货总经理肖成告诉理财周报记者：“利用股指期货这类金融工具的杠杆放大资金额度，只是QFII参与股指期货目的之一，其更重要的参与动机是对冲市场内可能出现的各种风险。这与国内监管层的思路正好合拍，因此QFII投资股指期货的进程正在加速。”

　　台湾群益期货董事长孙天山也表示，引入期货QFII制度是中国发展股指期货不可或缺的一项工作。他分析，从期货的杠杆效应看，QFII期货额度按照现货额度的10%来计算等同抵消了可能为1∶10的股指期货杠杆效应。也就是说，在参与初期，中国监管层只希望QFII参与股指期货的套期保值交易，而不是投机和炒作。

(责任编辑：周志远)