信贷市场危机扩至华尔街高层 引发金融风暴

　　美联储例会成焦点，有分析指美股震荡并非祸起经济衰退，信贷市场危机也未“真正影响宏观经济”

　　美国投资银行贝尔-斯特恩公司(Bear Stearns Cos.)联席总裁、联席首席运营官沃伦·斯派克特5日辞职，成为美国信贷市场危机的牺牲品。

　　贝尔-斯特恩公司是美国第五大投资银行，因为对信贷市场投资不当最近面临降级危险。公司3日坦言，当前正经历20多年来最险恶的华尔街风暴。

　　受房地产次级抵押贷款市场不良债务影响，美国股市7月底以来连续震荡。分析人士认为，斯派克特辞职显示，信贷市场危机已扩散到华尔街高层，有可能成为美国联邦储备委员会7日会议的主要议题之一。

　　堪比华尔街过去几次著名危机

　　一切源于美国房地产市场的次级抵押贷款。早年楼市看好时，不少金融机构向信用评级较低的消费者提供次级抵押贷款，再将债务重新组合为债券产品出售。2003年以来，美国房地产市场持续低迷，今年以来出现大量不良债务，导致信贷市场下挫。

　　鉴于地产抵押市场的不景气状况，贝尔-斯特恩公司7月31日宣布，旗下两支对冲基金申请破产保护。这两支对冲基金投资于抵押贷款相关的债券产品，总计15.5亿美元资产。宣布基金破产时，贝尔-斯特恩公司告诉投资者，这些资产几乎完全损失。

　　公司首席财务官塞缪尔·莫利纳罗3日说，信贷市场当前的混乱状况是22年来最糟的一次，堪比华尔街过去几次著名危机。

　　莫利纳罗此言一出，华尔街股市大幅下滑。当天收盘时，道琼斯指数跌落280点，比前一天下滑2%。

　　由于长期主营债券及债券衍生物业务，贝尔-斯特恩公司在信贷市场投资不少。

　　公司旗下两支基金宣布破产以后，评级机构标准普尔公司把对该公司前景的评估从“稳定”改为“负面”，且不排除进一步下调对贝尔-斯特恩的信用评级。

　　贝尔-斯特恩公司当前的信用评级为A+，降低信用评级会影响公司股票市值。

　　对此，贝尔-斯特恩公司首席执行官凯恩6日发表声明说：“我们决定调整领导结构层。”斯派克特即为调整对象，他在公司主管对冲基金风险控制。

　　私人股本基金最先受波及

　　当前危机中，贝尔-斯特恩公司并非唯一受害者。分析人士认为，随着危机加重，信贷市场紧缩，最先波及到私人股本基金公司。

　　私人股本基金公司的传统盈利模式是，并购陷入经营困境的上市企业，以重组或其他方式转变这些企业的经营状况，继而以寻求实现重新上市以及出售整体或部分企业的方式变现资产价值。

　　为完成巨额收购，私人股本基金公司大都依赖于债务资金，包括债券和贷款。然而，由于信贷市场紧缩，贷款条件抬高、债券价格下跌，私人股本基金公司筹集并购所需资金难度增大。

　　7月26日，华尔街股市大跌311点，收盘时比一天前低2.3%。诱发这次股市大跌的原因是一起暂缓的企业收购案。一家私人股本基金公司宣布，由于无法从信贷市场上筹集到所需资金，只能暂缓已经宣布的克莱斯勒汽车公司收购计划。

　　英国周刊《经济学家》报道甚至认为，因为信贷市场收紧，私人股本基金公司科尔贝格—克拉维斯—罗伯茨公司(KKR)可能会放弃之前宣布的上市募资计划。

(责任编辑：谢晓茵)