房地产板块 本轮涨幅达26.98%

　　“行情在绝望中诞生”的股谚又一次成为鲜活的案例。7月6日以来，股指经过9个交易日的缩量整理后，一路上攻直摸历史新高4502.30点。19个交易日大盘累计上涨18.94%，本轮凌厉的行情确实出乎市场预料。

　　行情的始作俑者只能是机构

　　各类投资者的仓位状况显示，始于今年3月的新股民入市大潮已经退去。统计显示，截至7月6日，A股日新增开户数已直线下降至62953户。另一份网上调查显示，今年新入市的股民有七成出现亏损。而从股票投资的品种看，垃圾股在“5·30”之后跌幅最大，被机构把持的蓝筹、二线蓝筹股跌幅最小。于是，我们得出的结论是，根据代表“量”化的新股民开户数下降和代表“质”化的全面亏损困局的出现，表明控盘一度达到70%的中国股市第二次散户时代彻底终结。散户的集体套牢和少部分幸运儿的离场，决定了本轮行情的始作俑者也只能是机构资金。

　　房地产板块涨幅最大

　　从市场资金流向来看，根据证监会各分行业的指数涨跌情况，本轮行情涨幅最大的五个板块是房地产、建筑建材、综合、采掘及有色金属。其中，房地产板块的指数涨幅达26.98%，远超过同期上证指数涨幅。房地产板块中的64只样本股整体表现活跃，7月6日到8月1日，股价平均涨幅39.15%。机构重仓股万科A、中华企业、保利地产、北辰实业、金融街等均涨幅居前，也反映出市场主力通过高举高打人民币升值的投资主线，拉高权重板块从而推动股指，继而实现房地产股遍地开花的战略意图。

　　主力资金流向权重蓝筹股

　　从沪深300成份股走势看，7月6日到8月1日，沪深300成份股中290只上涨，10只平盘或下跌。其中，万科A、中铁二局、中华企业、北辰实业、保利地产分别以54.63%、53.68%、53.41%、52.74%、52.12%居沪深300成份股涨幅前五名。沪深300成份股算术平均涨幅为21.38%，加权平均涨幅为15.73%，上述统计反映出市场主力资金流向蓝筹板块、权重股板块的特点。

　　笔者认为，目前A股的基本面依然良好，但估值有可能过高并再次成为影响市场进一步上涨的阻力。根据分析，以指数水平看，沪深300如果保持动态市盈率在25倍-35倍是合理的，因此判断上证指数在4600点仍将可以获得估值上的支持。一旦上市公司2007年度业绩能够实现60%的增长，那么上证指数将能创出新高。所不同的是，要获取市场的平均收益甚至超越市场，则需要密切关注主流板块的走势，选择优质股进行操作。此外，当前股市面临着收紧流动性、红筹股回归A股、大小非解禁高峰等多种负面因素影响，同时股指期货的到来也不遥远。8月份股市的运行会一波三折，因此，合理防范和控制风险也是必要的策略。