评论：外围调整能否终结A股行情

　　在外围股市全面暴跌，央行的报告认为目前违规资金大规模涌入股市，并提示在游资的冲击下，市场呈现4类不良因素的内外压力下，周三深沪股市在午市后急挫，上证指数一阴包三阳，短期头部呼之欲出？

　　周三再现暴跌可谓在预期之内，主要原因有4方面：一、政策调控因素加大。7月30日（周一）下午中国人民银行决定上调存款准备金率。

　　二、外围股市持续下跌。美股自上周暴跌近700点后，本周一反弹后又再度下跌150点，引发香港股市在周三上午暴跌700多点。

　　三、A股创新高后的技术性调整。首先，自7月19日上证指数突破3900点后，9个交易日内接连突破4000、4100、4200、4300、4400、4500点6道关卡，可谓多头攻势如潮，势不可当。上证指数在触及4500点后，缺乏短期上攻动力，这必然触发市场存在调整的压力。

　　四、扩容压力持续增大。本周共发行8只新股，将短期内再度分流股市资金。据统计，8月份股改限售股的解冻额度将继5月之后再次突破千亿，达1010亿元，可以说每天股市都在扩容中度过。

　　暴跌的因素既来自政策面，又来自供求关系以及的外围因素，那么周三的下跌是否表示大盘见顶呢？牛市的特征是急跌慢涨，急跌的目的是为了洗盘，无论是清洗获利盘还是清洗套牢盘，而洗盘的目的是为了让大盘更轻松前行。在深沪股市创出历史新高之后，周三出现的急跌，既有创新高后的技术性调整需要，又是符合国际市场环境变化的要求。

　　在内在的做多动力充沛的情况下，急涨600点后再回吐200点的幅度，仍然在可接受的技术性调整范围。其次，美国二季度GDP增速超过预期，美股仍然具有上涨空间，近期暴跌仍然属于牛市中的调整。一旦美股走稳，外围影响因素将大幅度降低。再次，上市公司中期业绩大幅增加对A股上涨动力不减。包括大盘指标股如工商银行、宝钢股份、中国石化、中国平安、人寿等中报业绩普遍增幅都高于50％，统计显示，目前占两市有30％以上的公司预计中期业绩超过50％，因此我们可以判断，2007年的中国A股中期业绩超出市场预期的可能性较大。2007年市场整体的动态市盈率应做相应调整。

　　最后，领涨的主流板块动力十足。周三暴跌中，以万科为首的房地产板块继续保持领涨的攻击状态，银行、石化、旅游酒店以及基金重仓股也表现抗跌。从本轮创新高行情来看，房地产、银行、煤炭、钢铁、有色金属、汽车六大板块是主流领涨板块，在万科、招商银行还在创出新高之际，深沪大盘的急跌并不是主流板块领跌，只能是非主流板块受利空影响而回落。所以，本轮上涨行情中的主流板块仍然有机会再度领涨8月行情。