证券人士：今年环球股市泡沬爆破机会有三成

　　中新网8月2日电 最近一期香港《经济导报》载文称，踏入今年，环球经济出现一个很明显的景气现象。不论是成熟还是新兴市场，股市的表现都令人鼓舞。即使是近年经济表现稍为疲弱的美国及日本，股市也分别创了历史及近年新高。纵然如此，晋裕环球资产管理投资研究部联席董事林伟雄却只对后市表现审慎乐观。他更发表“泡沬论”，认为环球股市泡沬于今年爆破的机会有三成。

　　“现时各地股市不约而同出现了泡沬爆破的特征。部份新兴市场的市盈率超过20倍、中港股市出现全民皆股、成交额屡创新高的景象。新股上市，配股集资在全球各地股市都在进行。不过，股份升浪并未蔓延至所有股份上，某些行业股价持续出现下跌迹象。科网股热潮时企业透过发行高估值的股票进行收购，但七年后的今天，企业财政状况健康，倾向以现金进行交易，巴克莱和苏格兰皇家争夺荷兰银行便是好例子。而投资者追逐的对象，由以往的概念股改为有实质业绩支持的股份。总括而言，泡沬在今年爆破并非必然，但不可以排除这个可能性。稍后各银行公布业绩时也会展示上半年的贷存比例。若然银行这方面的比率偏高的话，不排除很多贷款资金已在股市流动，投资者要加以警惕银行面对的杠杆风险。”他说。

　　美日息率去向主宰后市

　　林伟雄相信，一个环球的加息周期正在进行，各国都会透过加息来遏制本身的通胀。在这情况下，资产泡沬有机会被刺破。但他认为，美元及日圆的息口走势，才是主宰后市的关键：“人民币加息已为外界预期。相对下，美日两币息向对股市影响较大。各界普遍相信美息年内不变，但我相信变量仍在。纵使美国大部份企业未见衰退迹象，但地产市道疲弱及次按问题尚未完全解决增加了联邦储备局减息的可能性。我认为年底前美国有三成机会减息，明年也最少会减一次。”

　　“此外，各地投资者以低息借入日圆进行套息交易，一旦日圆加息很可能会出现平仓潮，令环球股市调整。不过，当地出口业表现强劲并推动经济，令日圆下月加息机会不小。”访问后三天日圆转强，相信是平仓潮的开始，当天各地股市显著下挫。