评论：证券行业的新说法新做法新办法

　　中国证监会发布实施《证券公司分类监管工作指引（试行）》和《关于做好证券公司首次评价分类工作有关问题的通知》，标志着历时3年的证券公司综合治理的“非常时期”即将结束。

　　证券行业的新说法：证券公司转入常规监管；证券公司实行5类11级管理；证券市场重心偏向新兴。

　　证券行业的新做法： 监管目标从保稳定转向促发展；监管环节从事后化解转向事前防范； 监管手段从行政手段为主转向经济手段为主。

　　证券行业的新办法：用兼并重组的办法解决“个子小”的问题；用创优达标的办法解决“体质弱”的问题；用创新试点的办法解决“发展慢”的问题。

　　新说法

　　最近，中国证监会发布实施《证券公司分类监管工作指引（试行）》和《关于做好证券公司首次评价分类工作有关问题的通知》，标志着历时3年的证券公司综合治理的“非常时期”即将结束，证券行业有了新说法。

　　证券公司转入常规监管。有人形象地将证券公司综合治理比喻成“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”。综合治理结束后，全面实施“以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力”的分类监管，证券公司面临全面调整行业标准的新形势。

　　证券公司实行5类11级管理。修订前的《证券法》采用综合类、经纪类证券公司的分类方法；综合治理阶段，证券公司改为创新类、规范类和其他类。进入常规监管后，根据证券公司风险管理能力评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。

　　证券市场重心偏向新兴。过去“新兴+转轨”的重心在于“转轨”，通过股权分置改革、提高上市公司质量、实施证券公司综合治理、发展壮大机构投资者以及完善资本市场法制等工作，重点解决资本市场改革和发展的体制性、结构性矛盾等深层次问题。随着股权分置改革的基本结束，“新兴+转轨”的重心正在偏向“新兴”，未来的工作重点转为推进多层次市场体系的建设、大力发展公司债券市场、不断推动市场创新发展、稳妥推出金融期货等新兴市场，我国资本市场将处于全面发挥市场功能的新兴机遇期。

　　新做法

　　实施新的监管体系，是行业游戏规则的重大改变，代表证券公司生存发展标准的调整，证券公司监管将推行新做法。

　　监管目标从保稳定转向促发展。实施证券公司综合治理的近期目标是摸清风险底数，杜绝新增风险，及时关闭高风险公司；帮助底数清楚、整改有望的公司渡过难关，维护市场和社会稳定。远期目标是基本化解历史遗留问题，增强内部控制与风险管理能力，有序推进市场化创新，消除行业性重大风险隐患。转入常规监管后，监管目标转向解决证券公司长期以来普遍存在的资本实力弱、规模小、盈利模式单一、缺乏核心竞争力等问题，促进证券公司持续规范发展。

　　监管环节从事后化解转向事前防范。综合治理阶段，通过关闭严重违规的高风险公司、惩治犯罪活动、处罚违法违规人员、对不合规公司进行业务限制、落实多层次递进式的责任追究等一系列措施，事后化解历史风险，从根本上扭转一度面临的被动局面。转入常规监管后，主要依靠监管关口前移，以证券公司对潜在风险的控制和承受能力为标准，鉴定证券公司的类别，确定新业务、新产品的试点范围和推广顺序，建立业务种类、业务规模与净资本水平动态挂钩的新机制，事前防范新的风险。