需求仍将支撑铜价 回调整固后有望重新走高

　　上海期铜周一延续震荡整理走势收盘大多微涨。成交最为活跃的三个月合约报67720元，较周五下跌200元。

　　LME金属市场期铜上周五在震荡市况下微幅收低，市场担心美国经济状况，但周五美国经济成长数据提供些许支撑。LME三个月期铜收报7750/7760美元，盘中交易区间在7705-7850美元。

　　COMEX期铜上周五反弹，主要是受铜矿劳资纠纷和美国经济成长数据推动，但交易商称铜价从较为强劲的美国经济成长数据中寻找指引，却基本忽视了股市的进一步的跌势。

　　沪铜交易商称，尽管外盘铜市近期出现回吐和回调，但沪铜对外盘的内外比价仍处于进一步修复回升的过程当中。关于废铜来源偏紧的消息为市场提供了一定支撑。

　　上周中国国家统计局公布了6月份精铜产量数据，达到创纪录的29万吨。强劲的产量数据显示，在精铜直接进口减少的情况下，自产铜增长部分弥补了供应不足，也令库存下降的速度减慢。但近期对国内铜价起到更关键支持作用的，可能还在于政府对对废铜走私的查处打击力度。甚至有报道称，中国的废铜进口可能在近两三个月都无法恢复，国内废铜供应已十分紧张。西方分析师认为中国国内铜价上涨可能在短期内抑制进口，但中国需求仍将支撑铜价。

　　有市场传言称，随着中国海关对废旧金属走私的打击，已令120000吨废铜滞留在香港港口。另贸易商称南方的进口贸易已经暂停，可能两到四个月内不能恢复，这将令国内部分铜精炼商供应枯竭。台湾的一废铜出口商称在中国南方，国内市场几乎已经用光了库存。贸易商认为，随着国家对铜加工贸易限制和废铜走私的打击措施实施，国内铜现货压力会得到进一步，现货贴水状况有继续缩小的可能，这将继续为铜价提供强有力的支撑。

　　业界消息方面，全球最大的铜矿Codelco表示最近一次罢工对其El Teniente分支产生严重影响。该分支去年铜供应量约为41.83万吨，占Codelco总产量的25%。

　　我们认为，LME等国际铜市短线虽出现回吐调整，但基本面积极因素仍然维持，因而经过回调以及整固之后，铜价仍有望重新走强。但在市场信心和市场气氛回升之前，尤其应当关注美元汇率的走势，同时关注美国进一步的经济数据。

　　技术角度上看，LME期铜也正处于回调确认支撑的过程。判断铜价仍将延续调整以及整固行情，随后才可能重新酝酿进一步的升势。