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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-08-24

　　近日，国内外走势出现了明显的分歧，在外盘节节攀升的背景下国内农产品却走势疲弱，以近两周走势为例，美国CBOT大豆近两周上涨了20美分左右，而国内大连商品交易所黄大豆主力合约0801近两周内却下跌了50元左右。同是农产品，为何出现如此大的差异呢？究其根源，完全是由于基本面的差异所致。

　　伴随着油类商品价格的持续上扬，相关产品均出现了不同程度的上涨，CBOT大豆、相继创出近年新高，走势十分抢眼；而国内市场豆油和菜籽油价格虽然也出现较大涨幅，但大豆和并没有因此上涨。仔细比较一下国内外市场的基本面，我们便可发现其中奥妙。

　　此时正值北美大豆播种的重要时期，而北美的天气情况却不尽如人意，连续的旱情使得播种受到了一定影响，美豆也正是由于这个原因而出现了较大的涨幅，同时豆油价格的上扬也使得大豆库存消化较快，可以说目前外盘大豆的利多基本面占据了整个市场。虽然这些基本面同时也在影响着国内市场，但是国内的基本面与国外相比却有不少利空的因素。

　　国内基本面最为利空的无疑是近期国内爆发的猪蓝耳病疫情，国内受到的影响很大，很多养殖大省均受到了影响，使得原本就销售不畅的豆粕更是雪上加霜。从近期的盘面上我们也可以看出，所有的农产品中，豆粕的走势与外盘相比是差异最大的，由于大豆加工过程当中主要产品是豆粕，因此即便豆油上扬，大豆的价格也涨幅有限，如果豆粕的需求依然维持低迷，那么生产商手头的资金就会被满仓库的豆粕所套牢，这样一来势必会影响国内大豆的需求。

　　除了豆粕的价格拖累了大豆之外，大连商品交易所库存的连续增加也在制约着大连大豆的上扬。目前国内大豆主要集中在几家比较大的现货商手中，而这些现货商不但拥有大量的现货，同时也拥有大量的资金，从每日的持仓排名当中我们不难发现，这些现货商们一直以来都是市场最大的空头。

　　由上面的分析我们可以找到国内大豆走弱的关键所在，一方面豆粕需求的持续低迷导致了大豆的回调，另外资金的缺乏成为了国内大豆走弱的原因之一，因此大豆要想像外盘那样持续上扬，先决条件就是豆粕的需求能够持续地增加。除此之外，那些集中了大量现货的主力空头如不退出，大豆恐难有较大的行情，除非市场有足够的资金能够消化掉大量的现货，同时进一步扩大持仓，推高期货价格。而目前市场有能力这么做的，恐怕只有空头自己。

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