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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-08-24

　　中国储备管理体制改革的主要目标应当是，更加有效、多样化、多渠道地使用外汇储备，实现商品输出向生产输出和资本输出的转变，并借此在全球范围内实现中国产业结构的优化

　　中国外汇储备迅速增长，是由一系列国际和国内因素造成的。

　　就国际而论，全球经济失衡当推首因；就国内而言，储蓄过剩并造成国际收支顺差，则属根源。

　　无论全球经济失衡还是国内储蓄过剩，都是由一系列实体经济因素和体制因素造成的，要在短期内矫正绝非易事。

　　中国现行的外汇储备体制已不足以应对日益复杂的经济局面，改革传统的外汇储备管理体制，创造一个灵活且有效的制度框架，是为当务之急。

　　随着中国经济日益融入全球化浪潮，外汇储备管理体制改革亦当着眼于全球经济运行规律以及全球发展战略规划。

　　具体而言，中国外汇储备管理体制改革的主要目标应当是：更加有效、多样化、多渠道地使用外汇储备，实现商品输出向生产输出和资本输出的转变，并借此在全球范围内实现中国产业结构的优化。

　　谁应持有外汇储备？

　　迄今为止，中国依然实行比较严格的外汇管制。在现行的框架下，绝大部分外汇资产都必须集中于货币当局，并形成官方外汇储备；其他经济主体，包括企业、居民和其他政府部门在内，都只能在严格限定的条件下持有外汇资产。

　　这种外汇管理体制是与传统体制下国家外汇储备短缺的情况相适应的；而今的情况是，中国已经开始为外汇储备积累过多及增长过快而苦恼，放松外汇管理由此势在必行。近来，有关当局提出了要大力推行“藏汇于民”战略，正是适应了这种转变的趋势。

　　在《国际收支手册》第五版的技术性说明中，IMF（国际货币基金组织）将官方外国资产（Official Foreign Assets）定义为一国政府有效掌控的外国资产，并将之分为储备资产（Reserve Assets）与其他官方外汇资产（Other Foreign Currency Assets）两类。

　　其中，储备资产指的是：由一国货币当局掌控，能够便于直接弥补国际收支失衡，或是通过干预外汇市场、影响汇率来间接调节国际收支失衡的外部资产。

　　中国外汇储备管理体制的改革，就持有主体多元化而言，就是要将原先集中由人民持有并形成官方外汇储备的格局，转变为由货币当局（形成“官方外汇储备”）、其他政府机构（形成“其他官方外汇资产”）和企业与居民（形成“非官方外汇资产”）共同持有的格局。

　　这样做的目的有二：其一，通过限定货币当局购买并持有的外汇储备规模，有效地隔断外汇资产过快增长对中国货币供应的单方向压力并据以减少流动性，保证货币当局及其货币政策的独立性；其二，为外汇资产的多样化创造适当的体制条件。

　　2003年汇金公司的设立和有效运行，标志着外汇资产持有主体的多样化进程已在中国展开。只不过，在目前的体制框架下，汇金公司的法律地位并不明确，相应地，它与央行的资产负债关系也未界定清楚。因此，为了进一步推进中国外汇储备管理体制改革，中国还需要在整合汇金公司的基础上设立专业化的外汇机构，时下被社会广泛关注的国家外汇投资公司便属此类性质。

　　在经济全球化的大趋势下，设立专业性政府投资公司来管理部分外汇资产，具有积极参与国际金融市场、学习先进金融知识、了解市场最新动态、提升国家金融竞争能力的战略意义。

　　两类外汇资产

　　自从上个世纪末期以来，中国外汇储备，无论就其币种而言还是就其资产种类而言，已经呈现多元化格局。下一步外汇资产多样化的任务，就是在原先有效操作的基础上，对官方外汇资产做出明确的功能划分，并确定相应的管理机构，同时规定适当的监管框架。

　　

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