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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-08-24

　　由于大额含权，年报高送配股历年来一直不乏市场和资金的关注。然而，经过2005年以来的股改、清欠、资产注入等真真实实的改善乃至大幅提高上市公司业绩的举措，高送配股有了不同的含义。对于高送配股的含权，市场看到的不再是变相再融资的图谋，而是高额利润的厚积薄发，是对未来发展的自信、是回报股东的诚意。这充分证明了近期高送配股“不除权反填权”的强悍市场表现是恰如其分的。

　　2006年上市公司分红比例和派现金额显著高于以往。据本报数据中心统计，在年报中提出分红预案的上市公司共有751家，占沪深上市公司总数的52.26%，其中方案中包含派现的公司有708家、转增股本的130家、直接送股的96家。

　　具体而言，提出派现的708家公司中，每10股派现超过3元的公司共有98家公司；送转股份合计超过10送10的公司有27家，合计低于10送10但达到10送5的公司有45家。例如，年初上市的柳钢股份就推出了每10股送红股10股派现2元的分配方案，天音控股拟每10股送9股派现1元。三一重工推出每10股转增10股派现2元的分配方案，大唐发电拟每10股转增10股派现2.34元。

　　高送配公司分红方案的背后是公司强劲增长的业绩和可以信赖的高成长性。上述98家高派现公司2006年年报的简单平均每股收益达到0.82元，今年一季度的简单平均每股收益更是高达0.22元；上述高送转的合计72家公司的2006年年报简单平均每股收益为0.554元，今年一季度的简单平均每股收益为0.18元。

　　数据显示，在751家分红公司中，单纯以送转方式分红的有43家，占到751家分红公司总数的5.7%；其余的方案包含现金分红的公司占比接近95%。与包含现金分红的公司相比，单纯以送转方式分红的公司数量低于2005年的相应统计数字。这表明前两年极度膨胀的公司股本扩张能力和再融资意愿在今年又有所降低。同时，2006年派现总额较之去年有大幅提高，高分红公司数量也有一定程度增多，除去2006年多家公司业绩稳步上升的原因外，另一个不能忽视的原因是，这些公司加权平均每股经营活动产生的现金净流量接近0.9元，比去年的0.69元上升约32%，现金流的增多也让分红公司有能力大方派现。

　　此外，派现比例不高的公司往往多以送股或转增来“弥补”股东。在拟分配利润的上市公司中，有约150家在现金分红的同时，推出了送红股和转增股本的方案。

　　业内人士分析表示，高送配股有着很多的共同点：首先，这些上市公司每股资本公积金和每股现金净流量都比较高，因为丰厚的资本公积金和现金净流量是高比例转增股本以及派现的基础；其次，这些公司一般具有较好的成长性，可以支撑股本的扩张和未来可分配利润的减少，成长性良好的公司一般有送转股或分红的潜力。更重要的是，中国经济持续高增长，上市公司整体盈利能力不断增强，流动性过剩使得高送配股获得市场追捧也就在情理之中。

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