北京首放：5000点之上仍可布局优质蓝筹

　　周四，沪深两市震荡上扬、再创新高。其中，上证综指一举突破5000点，市场迎来新的格局。从近期盘面看，金融、地产、钢铁、煤炭和有色等蓝筹板块在盘中轮番上扬，一度带动大盘迭创新高。目前，上证综指成功突破5000点之后，市场热点将如何转换？面对5000点新格局，投资者应该采取何种投资策略？我们认为，走进大蓝筹，在蓝筹板块轮动中布局和坚定持有优质蓝筹股，将是5000点新格局下投资的最佳模式。

　　走进大蓝筹时代

　　首先，目前大盘蓝筹股的整体市盈率仍相对较低。数据显示，中标50指数今年的预测市盈率为28倍，净利润增长率为41%。从中报业绩看，大盘蓝筹公司整体业绩表现很好，目前总市值排名前50的公司中，多家公司已经公布半年报业绩或业绩预告。而半年报业绩的突出表现，促使投资者尤其是机构投资者走进大蓝筹，分享中国宏观经济增长的成果。

　　其次，大盘蓝筹股具有行业垄断优势和高成长优势。大盘蓝筹股一般都是业内的龙头公司，拥有独特的资源优势、管理优势、品牌优势和战略优势。作为中国经济成长中稀缺的优质公司，A股市场总市值最大的前25只股票占据全市场60%以上的利润份额，这表明大盘蓝筹股总体上有着坚实的业绩基础。其长期价值并不是短期业绩和估值所能够完全反映的，它们可以获得高于市场平均和行业平均的溢价优势。

　　此外，在机构投资者崛起的中国证券市场，大盘蓝筹股是基金、保险、QFII和券商等资产配置的核心品种。从今年中报数据看，有的基金公司将一半的仓位投在总市值最大的前50只股票上，如招商银行、万科A等大盘蓝筹股，持有基金数目都在150家以上。大盘蓝筹股作为机构投资者必须配置的筹码，其价值和成长性将得到更好的体现。随着我国资本市场日益完善，机构投资者占比仍将继续提高，而未来股指期货的推出，更加凸显大盘蓝筹股的价值性和战略性。

　　蓝筹行情仍将继续

　　7月以来，蓝筹股走出了强势上扬行情。基于不同的理由，部分投资者可以对蓝筹股行情保持谨慎态度。不过我们可以从近期盘面看出，市场指数走得越高，蓝筹行情将走得越远。因为，其一，投资蓝筹股，投资者有较好的心理承受能力。从某种角度讲，我国证券市场发展到今天，对投资行为的影响方面，投资者心理素质和承受能力已经超过对个股买卖的抉择。招商银行、万科A等优质蓝筹股，不仅中小投资者不能持有到今天，而且机构投资者一路持有到今天的也是少数。这就是对投资者心理素质和承受能力的考验。所以，对于优质蓝筹股，买入的投资者都不能一路持有，何况在5000点买入绩差股、题材股呢。因此，针对后5000点行情，优质蓝筹股可能才是最佳买入品种。其二，从风格指数观察，低价股指数、绩差股指数、亏损股指数等位于市场估值的绝对高端，而绩优股、大盘股、高价股指数则位于估值水平的低端。在机构资金实力逐渐壮大的情况下，此前市场不合理的估值曲线结构将进一步发生变化，业绩透明、成长性良好的蓝筹股估值水平将有提升，而绩差股、题材股的高估状况将不能持久。

　　本轮上涨行情最大的亮点在于金融、地产、有色、煤炭、钢铁、电力和航空等蓝筹板块轮番启动上涨。同时，市场的板块联动效应比较明显。当银行板块中的个股出现启动迹象时，其它银行股也相继而动，形成整体效应。而银行板块的整体启动，无疑又给券商、保险等相关板块提供了上涨契机。目前，市场主流资金主要分布在优质蓝筹股上，并沿着金融—地产—有色—煤炭—钢铁—电力—航空等蓝筹板块轮动，投资者可以遵循这种市场演变格局，在蓝筹轮涨中布局投资机会。

　　短线关注底部滞涨品种

　　在投资策略上，我们认为，如果市场趋势没有发生根本性变化，投资者可以坚定持有优质蓝筹股。

　　首先，由于金融行业将从我国经济高速增长和资本市场发展中直接受益，地产行业供小于求的局面难以改变，人民币升值因素和确定的业绩高增长，使两行业的长期投资价值依然看好。

　　其次，在未来我国宏观经济前景长期看好的情况下，可以预计我国钢铁行业在未来几年内将维持较高的景气度，在目前行业成本已经得到良好控制、供给压力减弱和钢价保持上涨的情况下，行业最低估值水平已凸显其吸引力。因此，处于行业龙头地位的钢铁股，其长期投资价值和投资机会仍然存在。

　　同时，有色金属类上市公司的业绩对价格的变动极为敏感，预计随着美元重新步入下行通道，有供求支撑的有色金属品种价格将再度回复上涨，对上市公司业绩形成真实利好，加上有色金属也属于稀缺资源，属于资源品价值重估的受益品种，其投资机会值得关注。投资者可以从金融、地产、钢铁、有色、汽车、能源、交通和消费等板块中，寻找优质蓝筹股买入并持有。

　　目前，上证指数已经超越5000点整数关口，但个股涨跌不均，大部分个股没能跟上大盘的涨幅。截至8月22日收盘，共有883只股票股价仍然低于5月29日的收盘价水平，占到正常交易A股总数的62.40%。不过，从昨天盘面明显看出，一直处于滞涨状态的低价股开始出现超跌反弹迹象。具有短线偏好的投资者可以关注那些超跌严重、长期位于底部而又滞涨的股票。

(责任编辑：林经伟)