小国带路：QDII去欧洲事半功倍

　　近日，中国银行推出了第三只QDII产品，由中国工商银行和美国老牌投行Brown Brothers Harriman(BBH)分别担任境内和海外资金托管人。

　　这本来不是什么新鲜事，BBH一直和中国银行以及中国工商银行之间保持着非常良好的关系。但是在BBH召开的大会中，来自卢森堡和爱尔兰这样欧洲小国的代表赫然在列。

　　根据BBH合伙人聂永先（Susan Livingston）的说法，来自卢森堡和爱尔兰的资产管理公司将在此次QDII海外投资中扮演重要角色，负责该只基金在欧洲的投资。

　　相比基金系QDII，银行系产品不仅进入门槛很高，而且在投资上受到了银监会更为严格的限制，必须把投资组合中的50%投在固定收益产品上。

　　从目前QDII的投资方向来看，中国香港是国内资本征服世界的第一步。但是由于香港金融管理部门严格执行本币和美元之间的联系汇率制，港币和美元一样，出现了兑人民币的连续下跌态势。

　　如果投资香港以港币或者美元定价的固定收益产品，那么把原先有限的固定收益扣除去货币贬值因素，就几乎没有投资回报了，这样也让QDII管理者非常为难。

　　因此，寻找更为可靠的QDII固定收益产品投资方向，就是在寻找更为坚挺的货币。按照这个思路，投资者的目光转到了欧洲。

　　统计显示，在过去的12个月内，欧元对美元升值了13％左右，与其他主要货币也出现了不同程度的升值，即使是处于持续升值状态中的人民币，欧元也不遑多让。

　　因此，投资欧元固定收益产品就显得有利可图。但是来自爱尔兰的基金经理Gary Palmer表示，欧洲具有吸引力的不仅是固定收益产品，欧洲的股市同样具有吸引力。

　　道理很简单，欧洲股市和中国资本市场的关联性非常小，因此可以作为对冲中国市场风险的不错选择。

　　“卢森堡和爱尔兰这样的国家尽管很小，但是同样是欧洲经济的一部分。”Gary对《证券市场周刊》说道，“正是因为我们本国的金融市场非常有限，我们才非常积极地在整个欧洲投资。”

　　他认为，通过欧洲小国的带路，中国的跨海投资计划或许能够收到事半功倍的效果。