基金半年报多项数据创纪录

　　热点关注--投资者可关注六大看点

　上周，基金半年报披露完毕，基金半年报为上半年基金的投资交上了一张漂亮的成绩单，多项数据都创下了纪录。而投资者通常读季报、半年报都喜欢看基金又赚了多少，其实，半年报可供挖掘的信息远不止这一点，投资者还可留意基金半年报的几大看点，作为自己选基金乃至选股票的参考。

　　基金上半年净收益

　　远超前7年总和

　　上半年基金赚的钱主要来自哪？是买卖股票、权证还是持有债券，投资者应当心中有数。根据Wind资讯统计的数据显示，56家基金公司323只基金今年上半年实现经营业绩7044.8亿元，这一收益数据超过之前7年收益的总和。

　　具体的收益构成是，基金在上半年实现股票差价收入就达到3599.37亿元，股息收入52.78亿元，债券差价收入48.16亿元，权证差价收入、债券利息收入、存款利息收入、买入返售证券收入、其他收入则依次为41.39亿元、27.49亿元、8.93亿元、2.67亿元和11.95亿元。

　　偏股型基金仍然是上半年市场大幅上涨的最大获益者。统计显示，股票型、封闭式、积极配置型三种类型的基金实现的经营业绩就达到6938.26亿元，占全部基金实现总经营业绩的比例为98.48%。股票市场无疑是基金巨额收益的最大来源。数据显示，上述323只基金在今年上半年实现的总收入为3748.14亿元。其中，光是股票差价收入就达到3599.37亿元，占总收入的比例高达96.03%；排在收入贡献第二位和第三位的依次是股息收入和债券差价收入，分别为52.78亿元和48.16亿元，占总收入的比例分别为1.41%和1.28%。

　　从单只基金平均获取净收益的能力来看，封闭式基金的表现最为抢眼。数据显示，截至报告期末，38只封闭式基金实现的净收益高达666.44亿元，平均每只封基实现的净收益为17.54亿元，这大概与封闭式基金相对较小以及绝对稳定的规模有关。

　　基金公司管理费

　　收入暴涨

　　相比2006年有不少基金公司亏损的状况，今年上半年，基金公司的“日子”好过了不少。据Wind资讯的统计显示，基金公司的管理费收入在2007年上半年出现暴涨，截至6月30日，56家基金公司上半年合计计提基金管理费85亿元，相比去年同期增长近3倍。

　　在所有基金公司中，管理费收入水平最高的公司为嘉实基金管理有限公司，该公司上半年共挣下6.29亿元管理费，以股票基金平均的管理费水平推算，该公司2007年上半年的基金保有量为839亿元以上。排名第二位的基金公司是南方基金管理公司，上半年的管理费收入为6.21亿元，对应基金保有量828亿元。第三名是易方达基金公司，上半年的管理费收入为5.98亿元。对应股票基金保有量为797亿元。以平均基金规模论，上述三家公司也在基金业的三强行列。

　　基金行业之间的分化依然存在，截至6月末，上半年管理费收入最低的5家公司分别为天弘基金、巨田基金、天治基金、新世纪基金和金鹰基金。上述5家公司半年的管理费收入均低于1000万元。其中，最低的天弘基金收入为114.78万元，相比去年同期还减少了22%。（基金半年报之管理费排名前十位见右表）

　　较去年佣金总额翻5倍

　　通过券商佣金收入或股市交易量可以测算出基金上半年股票换手率数据，这一数据是衡量基金投资风格的最重要指标之一。股票换手率远远高于平均水平的基金可能因为印花税上调而多付出一些交易成本。基金公司飞涨的规模和高换手率大大提升了对证券公司的佣金收入。Wind资讯的统计显示，基金公司上半年的佣金支付总额创下历史纪录。56家基金公司旗下的323只基金上半年的证券交易“通道费”高达24.84亿元，相比去年同期翻了5倍。

　　所有证券公司中，收益最高的是申银万国证券公司，统计显示，截至6月30日，共有167只基金在该公司开通了席位。申银万国上半年来自基金公司的佣金总收入就达到2.42亿元。

　　在前十名券商中，佣金增长率水平最高的是联合证券，该基金的佣金收入增长同比达到603%，中信证券的佣金增长率也达到了587%。两家公司的佣金增长，显然和他们研究水平的突飞猛进密切相关。

　　单位佣金收入最高的证券公司分别是，首创证券有限责任公司、北京高华证券有限责任公司、国联证券有限责任公司、西部证券股份有限公司。上述4家证券公司每个席位的平均佣金分别达到了289万元、204万元、180万元、157万元，列行业前列。

　　而单位佣金收入较低的证券公司分别是，河北证券、天同证券、兴安证券、巨田证券，上述4家公司上半年单席位的平均佣金分别为0.27亿元、1.01亿元、1.09亿元、1.49亿元。（基金半年报之佣金排名前十位见右下表）

　　基金托管呈“强者愈强、弱者恒弱”之势

　　证券投资基金的托管收入在上半年牛市中，出现“强者愈强、弱者恒弱”的状况。在行业托管收入平均上涨两倍的情况下，工行、建行的托管规模和收入份额大幅上升。而一些后发的股份制商业银行的份额则剧减。

　　根据Wind资讯的统计显示，上半年56家基金公司旗下323只基金的托管费收入达到14.58亿元，相比去年同期增长232%。不过，各家银行的托管费增长率出现巨大差异，而且增长方面明显出现大银行增长快，小银行增长慢的状况。其中，托管规模前两强中国工商银行和中国建设银行的托管费增长率分别达到248%和282%，在行业内名列前茅。与此同时，托管规模较小的华夏银行和民生银行的增长水平则分别只有82%和73%。截至6月30日，工行和建行的市场份额已经突破50%，这是近几年罕见的现象。

　　另一个值得关注的方面是，在排名前列的大行中，交行的基金托管业务已经与四大行拉开差距，该行不仅托管费增长规模明显落后于四大行，而且平均托管总量也不足第四名的四成。基金托管业曾经的“五大”已经蜕变为“四大”了。

　　基金经理对后市

　　态度谨慎

　　半年报虽是对上半年投资的总结，但通常基金公司还会对后市进行展望、透露自己看好的行业，有价值的是中报中的市场观点一般是在8月中旬所写的，可供投资者做投资参考。刚刚披露完毕的56家基金公司323只基金半年报显示，多数基金经理对后市持相对谨慎态度。尽管牛市正在进行中，但短期调整压力也已成为共识。

　　博时主题行业在半年报中披露，该基金目前已大幅降低了股票资产的比例，在上涨过程中，减持了高估的中小公司，增加了大盘蓝筹股的配置，提高了组合集中度。

　　“企业创造的价值是投资者获得回报的根本，交易成本高于上市公司利润的市场是一个负和的赌局，击鼓传花的游戏是不可持续的。我们不知道这个泡沫何时破灭，但从专业的角度来判断，现有的市场难以为继。”博时主题行业如此表示。

　　易方达价值成长认为：“考虑到交叉持股、新会计准则等不可持续因素的影响，目前上市公司盈利高速增长的增幅必然回落，更大程度上需要依靠竞争格局的优化、劳动效率的提升以及现金流的改善等。”

　　富国天益价值表示：“我们相信在良好的宏观背景下，经历制度变革的A股市场必将涌现出一大批能够持续创造股东价值的值得长期持有的伟大企业，这使得我们的投资成为有源之水。”光大保德信红利则预测，重点公司在未来两年的盈利增长速度，能够支撑目前股价下的估值水平。

　　基金重仓股仍重蓝筹

　　基金季报中只披露基金的十大重仓股，而中报会公布所有股票投资明细，投资者对基金的股票配置可一览无余。在高估值行情下，估值水平相对较低的大盘蓝筹股吸引了不少基金的注意。兴业全球视野认为，相对来讲，目前的大盘蓝筹股的估值要比中小盘股的估值更加合理。兴业全球视野表示，将在下半年扣住大盘蓝筹股的主线，“选择那些A/H股差价比较小的，估值相对较低的，业绩增速较快的大盘股进行重点投资。”行业方面，包括地产、有色金属、煤炭在内泛资源行业赢得了广泛的注意。华安宏利表示，考虑到流动性过剩、人民币升值、通货膨胀预期提高等因素，资产重估可能成为一个中长期的过程。对于那些拥有资源尤其是不可再生资源，如矿产资源、土地资源等的上市公司，其价值将随着市场认识的深化不断得到认可。

　　此外，在市场平均估值水平大幅提升后，钢铁以其相对低的估值又显得更加有魅力了。“这是目前A股市场上唯一与国际市场上估值相近的行业。现在A股市场上主要的大宗原材料：电解铝、煤炭、水泥都已经因为中国因素估值水平得到较大幅度的提升。我们认为钢铁行业也同样存在这样的机会。”兴业全球视野表示。

　　证券公司 本期佣金(万元) 去年同期佣金(万元) 增长率(%)

　　申银万国证券股份有限公司 24234.14 4466.72 442.5

　　国泰君安证券股份有限公司 20333.61 4541.69 347.7

　　中信证券股份有限公司 16911.25 2461.38 587.1

　　中国银河证券股份有限公司 13329.83 3994.31 233.7

　　招商证券股份有限公司 13202.71 3115.98 323.7

　　中国国际金融有限公司 12227.52 2456.61 397.7

　　中信建投证券有限责任公司 12138.46 2207.82 449.8

　　联合证券有限责任公司 9376.85 1333.19 603.3

　　国信证券有限责任公司 9137.28 1818.34 402.5

　　海通证券股份有限公司 8862.24 1972.82 349.2

　　基金半年报之管理费排名前十位

　　基金半年报之佣金排名前十位

　　基金管理公司 本期管理费(万元) 去年同期管理费(万元) 管理费增减(万元) 增长率(%)

　　嘉实 62926.82 13271.41 49655.41 374.15

　　南方 62136.48 18809.32 43327.16 230.35

　　易方达 59786.28 17317.58 42468.70 245.23

　　华夏 55365.50 14030.81 41334.70 294.60

　　博时 42318.21 16879.40 25438.81 150.71

　　大成 33213.19 8600.32 24612.88 286.19

　　上投摩根 28668.42 3951.41 24717.01 625.52

　　富国 27668.51 6815.24 20853.27 305.98

　　广发 27105.05 6518.96 20586.09 315.79

　　华安 25111.95 15116.21 9995.74 66.13

(责任编辑：宋莉)