东方明珠：左手倚天，右手屠龙

 　股指前行上下难断，市场热点转换频繁。在当前市场长期牛市格局不变，但是短期调整风险剧增的时候，选择什么板块、股票是每个投资者思考的问题。

　　传媒板块与旅游板块受人民币升值、消费升级等宏观大环境利好因素的影响，行业景气度高；随着2008年与2010年的临近，两个行业都在酝酿着一轮爆发式增长。

　　双料龙头，借力增发再铸主业优势格局

　　东方明珠作为这两个行业中的佼佼者，近年来在以观光旅游为基础，以传媒投资为发展方向的战略框架指导下，不断做大做强电视塔旅游业务，同时，积极推进移动电视、楼宇电视、手机电视等新媒体业务布局。

　　目前，东方明珠的增发即将实施。根据方案，此次募集资金将全部用于六个旅游类与传媒类项目投资。具体包括：投资1.6亿元收购东方有线网络有限公司10%股权；投资2.2亿元收购太原有线电视网络有限公司50%股权；投资2.0亿元参与上海地铁电视开发项目；投资1.6亿元用于地面数字电视“户户通”项目；投资2.1亿元用于东方明珠电视塔下球体改造项目；以及1.2亿元增资上海明珠水上娱乐发展公司浦江游览项目等。

　　江塔联动，黄金旅游线迎接世博会

　　作为东方明珠的基础性业务，旅游业一直是公司利润的稳定来源之一。目前东方明珠的旅游业务收入和利润主要来自东方明珠电视塔和上海国际会议中心。此次公司借助增发之机，通过东方明珠塔下球体改造，积极挖掘塔内空间的存量资源，同时通过增资水上游船娱乐，打造其不可复制的旅游竞争优势。

　　这两个项目完成后，东方明珠的旅游产业链将进一步完善，业务将涉及都市观光、休闲娱乐、酒店会展以及演艺娱乐等各方面，这有利于公司充分挖掘并拓展以东方明珠塔为中心的客源市场价值；同时，随着水上游船娱乐项目的推进，东方明珠有望在2010年前打造一条连接东方明珠塔与世博园的上海黄金旅游线路，分享世博会期间上海旅游市场的爆发式增长。

　　挖掘存量潜力，探寻明珠塔无限空间

　　作为公司旅游业务的主要载体，东方明珠电视塔已经成为上海市地标性建筑，近几年来游客量持续增长，到2006年已经达到350 万人，日均近万人，最高客流量3.5 万。

　　从观光旅游的角度看来，目前整个旅游行业正经历由观光旅游向休闲娱乐旅游逐步发展的阶段，其重要特点是人均消费的提高。此次公司拟募集资金对下球体进行改造正是契合整个旅游产业发展的大方向。

　　东方明珠塔直径50 米的下球体，是东方明珠塔最大的一个球体。营业面积近1 万平米，共有78 米、86 米、90 米、98 米、108 米五个层面。目前对外开放的仅有90 米环形室外观光廊。此次，公司拟对下球体进行综合改造，包括安装高达98 米的观光电梯，拓展内部游乐场空间，并对塔身90 米至107 米段楼层改造和修建太空馆、综合演出区、餐饮休闲娱乐广场和凌空漫步区，同时将新增动感影院、F14 模拟战斗机、单轨滑车和眩晕舱等娱乐项目。

　　业内人士认为，此次改造将会形成东方明珠塔游览项目的新亮点。同时，休闲娱乐和参与体验功能的丰富将有利于提高游客的人均消费，进而解决公司目前单纯依赖数量增长提高收入所遇到的瓶颈。

　　下球体改造和娱乐项目建成开业后，东方明珠塔可以凭借其新增观光、游乐项目，调整提高票价系统，给东方明珠塔带来可观的增量收入。

　　开发旅游新品，分享世博会饕餮盛宴

　　在不断挖掘存量资源，完善东方明珠塔内旅游产品结构的同时，公司也在积极开拓塔外的精品旅游线。

　　本次增发，公司将募集资金中约1.2 亿对上海明珠水上娱乐公司进行增资。用于建造包括2艘400人级3层游船及2艘200人级2层游船在内的共4艘游船。目前该公司拥有一艘200 座的游船——中华号，项目完成后，公司的运能将合计增加1200 座，扩充6倍以上。

　　东方明珠之所以“涉水”是看中了浦江游览快速发展的态势与未来广阔前景。

　　近年来，水上旅游成为上海市旅游经济的一个重要增长点。据统计，2006年浦江游览观光旅客达到250万人次，占来上海的游客总数的3.1%。但这个数字同世界上拥有比较成熟的水上旅游项目的旅游城市游客10%的登船率相比显然还相去甚远，其发展空间巨大；上海的“浦江游览”具有优越的资源条件与浓厚的沿江历史文化积淀，再加上海市在旅游产业规划中逐步提高浦江游览的比重，和世博会会期的日益临近，预计未来几年，浦江游将迎来其快速发展的黄金时期。

　　而相较之下，目前黄浦江游览的服务资源相形见绌，仅31条游船的现状凸显了运能的短缺，而游船的老化、服务缺乏特色等更是严重制约了浦江游的发展，难以满足世博会的需求。与国际上其他著名水上游览项目——如塞纳河、威尼斯等更是相去甚远。

　　东方明珠此时重拳出击浦江游览的意义，不仅在于分享世博会的饕餮盛宴；更是借此次机遇打造一条连接东方明珠电视塔与世博园区的稀缺黄金旅游线路，培养其“江塔联动，资源共享”的旅游产业链，充分挖掘并拓展以东方明珠塔为中心的客源市场价值。此外，东方明珠在上海都市旅游业的领军地位，也有助于行业形成合力，借世博会东风将上海浦江游推向世界，成为与伦敦的泰晤士河、巴黎的塞纳河、纽约的曼哈顿环岛游等旅游比肩的亲水旅游项目。

　　掌控有线与无线双网资源，战略挺进新媒体领域

　　近年来，东方明珠在不断夯实旅游基础的同时，还在积极推进其另一大产业——传媒产业的发展，并逐步建立起横跨报刊杂志、无线电视网络、有线电视网络、移动电视、楼宇电视、手机电视等多媒体的文化产业平台。

　　透过此次增发，公司进一步加大对传媒产业掌控力的意愿不难看出。所有6个项目中4个涉及传媒业，涉及资金占所募集的近70%。