央行首推远期利率协议 有助机构规避利率风险

中国人民银行昨日宣布推出远期利率协议业务，使机构投资者获得新的利率风险管理工具。

在该业务中，交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内在一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息。其中，参考利率为央行授权发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或央行公布的基准利率。全国银行间债券市场符合一定资格的金融机构和非金融机构可以参与该业务。

央行解释称，远期利率协议是一种典型的利率衍生产品，有利于增强投资者管理利率风险的能力。随着我国金融体制改革的深入，利率市场化的程度逐步加深，投资者开始面对更多的利率波动风险。远期利率协议可以让投资者锁定从未来某一时刻开始的利率水平，从而有效地管理短期利率风险，使其更灵活地选择适合自身需要的风险管理工具。同时，远期利率协议达成的利率水平集中体现了机构投资者套期保值、套利和投机等各方面的需求，是各种市场信息和未来预期的综合反映，有助于促进市场的价格发现，其价格水平的变动可以为央行货币政策操作提供重要参考。

目前，央行正在积极推进金融衍生产品市场的发展。此前，我国的金融衍生产品只有债券远期和利率互换两个品种。

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