摩根士丹利：中国股市可能误读了特别国债的用意

摩根士丹利亚洲主席罗奇称，中国股市可能误读了发行特别国债的用意

摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇6月30日在上海参加“中欧国际工商学院首届银行家论坛”时表示，中国股市可能对财政部将发行1.55万亿元特别国债的反应过激了。

在财政部发行特别国债等利空消息的影响下，上海A股上周四深幅下挫164点后，上周五大盘继续下跌93点。上周股市的下跌，导致沪深两市超过1.1万亿元市值蒸发。

在被问及对近期中国股市的看法时，曾担任大摩全球首席经济学家的罗奇表示，资本市场的上下波动不单在中国，在世界其他国家都是很正常的事件。中国股市可能误读了发行特别国债的用意，市场也可能对特别国债发行所带来的影响反应过激了。或者，市场本身就存在下调要求，而特别国债只是被当作了下调的“借口”。

在回答早报记者有关中国政府近期增收印花税的看法时，他表示，上调印花税税率是中国政府认为股市过热所采取的一种调控措施。不过他认为，对于市场的波动应该由市场进行自我修正，而不应是过多的政府干预。

多位券商人士也同意市场对发行特别国债反应过激的说法。他们表示，发行特别国债不会一次就发行1.55万亿元人民币，会分时分批地发行。假设分10次发行，每次才1550亿元。另外，发行特别国债并不是向公众投资者发行，抽走的大部分是银行存款等机构资金，这些资金本来就没有进入股市，所以，财政部发行特别国债对股市的影响并没有想象中的大。

对于美中贸易，史蒂芬·罗奇表示，美国制裁中国无助于减少美国逆差。而美国国会现在进入了关于美国国际贸易政策辩论的关键阶段。“我在过去3个月中3次就美中贸易政策作证。美国国会正在加紧对中国的挤压。将美国对中国的贸易逆差完全归罪于中国，并试图对中国采取制裁措施，这种观点是非常错误的———可能导致具有严重影响的政策错误。”

◇声音

中欧国际工商学院教授许小年：新股发行审批制度应该取消

过剩流动性应该用金融改革来消除。产生流动性过剩的根本原因，是在中国以银行为主体的金融结构中，过多的储蓄资金进入银行，以及财富积累形式过于单一、资产及金融产品供应不足、银行无法将储蓄转化为投资等。

货币政策只能缓解流动性的压力，而消除过剩流动性则要靠金融改革，措施包括实现金融机构和金融市场的多元化，鼓励中小型民间信贷和信托机构、私人股本投资基金和企业、公司债市场的健康发展；解除管制，降低金融市场的准入门槛；给企业以投资和融资的自主权，我国应取消新股发行审批制，取消证监会发审委。

高盛亚太区董事总经理胡祖六：将奥运会和股市挂钩非常可笑

中国的经济如果会出现调整，决不会是因为奥运会结束，而可能是通货膨胀失控、资源能源危机，或者恐怖主义甚至非典这样可能对中国经济产生冲击的突发性危机。将奥运会与中国经济前景和股市挂钩的说法非常可笑，也很荒唐。

中国经济经过20多年的改革，目前经济发展的动能和势能都非常好。中国本土企业的快速成长，越来越多具有企业家精神的中国企业管理者在成长，中国的经济越来越市场化和开放，尽管面临不少挑战，但相信中国经济能维持很长时间的高速增长。

经济学家吴敬琏：党政机关应与银行保持适当距离

政府支持银行业发展的最有效政策，应是建设有序竞争的市场，而不是把银行当作“聚宝盆”和“摇钱树”，党政机关应当与银行保持适当距离。

党政机关与银行保持适当距离，是我国为银行业发展营造良好政策环境的一环。今后对国内银行的监管也应当做到“审慎有效”。对银行业进行监管是“合规性”监管，即对于银行业务活动是否违反法律和法规的监管，但现在有些监管行为似乎超越了合规性监管范围，变成了对银行企业活动的微观干预，这不利于我国金融市场的发展。

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