上投摩根罢免唐建 基金经理首次翻船内幕交易

东方IC/供图

饱受“唐建老鼠仓事件”困扰的上投摩根基金，16日向媒体正式通报处理结果。上投摩根表示，已在本周二免去唐建担任的成长先锋基金经理及其他一切职务，并予以辞退。上投摩根同时声称，将保留进一步追究其法律责任的权利。在投资圈一度颇为知名的唐建，至此成为中国证券市场因内幕交易而被查处的第一个基金经理。

上投摩根称，证监会正式对唐建涉嫌利用内幕信息从事违规投资活动进行立案调查后，经公司查证，确实发现唐建涉嫌利用掌握的信息进行违规投资活动，其也未按照公司制度如实申报个人及家属的投资行为，欺骗公司，严重违反了公司制度。

据《财经》杂志报道，唐建自担任基金经理助理起以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前便买入()的股票（其父的账户买入近6万股，获利近29万元，另一账户买入20多万股，获利120多万元），总共获利超过150万元。

有趣的是，上投摩根基金昨日的通报，从行文风格看颇似小学生的检查。通报指出，从唐建目前涉嫌的违规行为来看，其作为虽属于个人行为，与成长先锋基金的投资管理没有任何联系，“但性质是恶劣的，唐建无视法规和公司制度，已经严重违反了基金从业人员应有的行为操守和职业道德，严重损害了公司声誉”。

据悉，在唐建被辞退后，成长先锋基金已由赵梓峰全面负责。上投摩根基金总经理王鸿嫔透露，对于成长先锋基金经理的调整，最早始于2006年末。当时公司发现唐建在投资上有一些不成熟的做法，例如在宏观布局上缺乏明确理念、过于强调个股投资、价值投资重视不够、买卖较为频繁等现象，公司监察稽核部与投资决策委员会曾多次提醒过唐建。在去年10月，上海证券交易所也曾对唐建的投资行为给予了电话提醒。同年12月，公司投资决策委员会在例会上“严肃总结与批评了唐建的投资风格”。

拯救第二个“唐建”才是关键

按照《财经》杂志给出的数字，唐建自担任基金经理助理起总共靠“老鼠仓”获利逾150万元。如果这个数字是真实的，那么能拿百万元年薪的唐建实在不聪明，因为犯罪的风险与收益明显不成正比。套用股市市盈的概念，唐建的“老鼠仓”与年薪相比只有一倍的市盈率，低估得不得了。

笔者并不是要商讨唐建这条“大鱼”有多大，而是想说证监会怎样才能抑制基金经理们“小聪明式的大冒险 ”。作为用钱生钱的游戏，证券行业可能是世间除赌博外来钱最快的行业，资本的力量是庞大的，富翁级的基金经理肯定也非常精明。在如此充满欲望的背景下，仅靠证监会基金处一纸《关于切实加强基金投资风险管理及有关问题的通知》遏制“老鼠仓”，显然是给“孙悟空”们戴上剪纸金箍。

无数次的教训表明，心理威慑不可能永远压抑住欲望，当心理承受力突破临界点时，欲望的洪水就会决堤。大禹治水的故事告诉我们，堵远比疏麻烦且缺乏效率。

换位思考提示人们，如果你坐在那个位置，如果你有150亿元投资权限，如果你发现为投资人赚取的收益和自己的年收入根本不成比例，如果你又有找不到比股市更好的投资途径，那会不会去冒风险赌一把？不要站在道德高度否认，我们不妨站在经济学家的角度思考。从这个角度出发，每位基金经理都可能成为“唐建第二”，而如何杜绝下一个才是管理层应该迫切思考的问题。

就像“锁只是防君子”的概念一样，证监会的法规只能对欲望缺乏的人起约束作用。有一个思路也许值得参考——能否尽可能地让基金经理们在收入上与业绩好坏挂钩？能否让传说中的基金公司股权激励早些理顺？能否允许基金经理们用自家的钱投资基金并定期公示于众？激励机制、疏通个人投资渠道、严格监管，再加上点像美国一样的严刑，这才是适合基金经理们戴的牢固金箍。而中国目前能提供的只是单薄的一纸文件。