大宗商品：大宗商品价格周报（10/29-11/04）

    投资要点：

　　石油化工：本周国际油价再创历史新高，Brent周五收于92.5，一周涨幅4.71%，WTI周五收于95.93，一周涨幅4.43%，Dubai周五收于84.92，一周涨幅3.07%。造成本周原油价格再次大幅度上涨的一大原因是美联储如之前说所预测的那样再次降低联邦基准利率0.25%，欧元对美元本周五收报1.4504，一周上涨0.76%，美元指数下跌至76.337，一周跌幅0.9%。库存方面，美国原油库存连续第二周大幅下降，截至10月26日当周，原油库存下跌389万桶，炼厂开工率下跌0.97点至86.16%。投机基金方面，投机商增加多头而减少空头头寸，截至10月30日当周，纽约商品交易所原油期货非商业头寸中多头持有246342手，较上周增加2411手，空头持有163222手，减少20683手，净多头83120手，较上周增加23094。我们依然认为在短期需求并未有效下降的情况下，受美元贬值、地缘紧张以及投机炒作等因素影响，油价在未来几个月内将继续走强，并且年内存在突破100美元/桶的可能性。国际成品油价格随油价大幅上涨，涨幅均在5%以上，为缓解国内炼油压力，国家发改委至11月份起上调国内汽柴煤油出厂价500元/吨，中石化11月份呢石脑油出厂价格上调420元/吨，合计共提高炼油毛利5.43美元/桶，但在大幅上调之后当前国内外汽柴油不含税的价差依然在1000元/吨以上，国内炼油企业依然面临较大压力。化工产品价格整体表现依然较弱，三烯价格持稳，合成树脂微幅上涨，芳烃中甲苯、二甲苯有所上涨，产品价差总体还是呈现下跌。在油价创出新高的情况下，下游化工产品滞涨明显，盈利能力出现明显下滑。建筑行业季节性低迷，第四季度PVC需求明显疲软，宜宾天原PVC出厂价下跌300至7200，齐鲁石化报价下跌200至7300元/吨。国内天胶走强，上涨900元/吨，顺丁维持在高位，丁苯上涨300元/吨。

　　基础化工：Henry Hub天然气现货价格上涨2.33%，周五收于6.58USD/MMBtu。国际尿素价格本周上涨4.55%，报于368USD/ton。美国磷肥价格本周上涨4.33%，报469.5USD/ton。10月份国内尿素价格环比上涨0.3%，同比上涨1.4%，报于1785元/吨。10月份烧碱价格环比上涨1.0%，同比上涨18.7%，报于2920元/吨。10月份国内纯碱价格环比上涨0.9%，同比上涨8.4%，报于1735元/吨。长三角MDI价格下跌400元/吨报于26400元/吨。十一月, ( )纯MDI的挂牌价为27500元/吨,与上月持平。TDI长三角价格本周大跌3000元/吨，报于49500元/吨。山东巨力TDI装置已于10月24日重新启动，目前开工率保持80%左右。

　　化纤：本周聚酯原料互有涨跌，PTA下跌100元/吨，乙二醇持平，而聚酯切片上涨100元/吨；涤纶短纤比较平稳，出于成本压力，部分涤短工厂提价保利，产品价格小幅上调。粘胶方面，上游原料价格上涨成本的增加，是目前棉浆企业面临的主要问题，国内地区粘胶短纤价格总体已经趋向平稳阶段，国内市场下游需求情况还比较稳定，粘胶短纤生产大厂没有什么库存，预计未来粘胶短纤价格将以稳定为主。国内氨纶市场成交状况没有出现明显的改观，本周氨纶44dtex本周再跌500元/吨报77000元/吨。锦纶方面，原材料己内酰胺和锦纶切片分别上涨了300和100元/吨，锦纶FDY受此带动上涨100元/吨，DTY持稳。寻摇钱术　到

　　纺织：①纺织服装9月份出口金额较8月份环比下降了2.16%，月度出口额约为181.13亿美元。②9月份，纺织服装固定资产投资额由所反弹，实际完成投资金额为250.05亿元。③中国棉花价格指数冲高回落。328报13517元/吨，环比下跌0.34%；229报14086元/吨，环比下跌0.16%。

　　煤炭：本周煤炭价格继续稳步上扬。据秦皇岛港监测数据显示，本周6000大卡/千克大同优混吨煤平仓价较上周上涨5元/吨，环比增长0.94%；5500大卡/千克山西优混吨煤平仓价上涨3.5元/吨，环比增长0.71%。本周秦皇岛港煤炭库存有所增加，截至11月4日，秦皇岛港务集团共存煤炭638.3万吨,增长2.24%,其中内贸煤库存增长6.11%，外贸库存下降29.37%。本周煤炭市场运行依然活跃，各煤种价格均有不同程度上涨。

　　动力煤市场的升温主要表现在沿海港口动力煤价的持续攀升，除季节性因素外，沿海运价的不断上升是推动其价格上涨的重要原因之一；炼焦精煤供应紧张状况仍未改善，部分地区精煤价格继续走高；块煤价格也在煤炭市场整体上行和化肥行业需求增长的带动下小幅上涨。在今后一段时间内，由于拉动煤价上涨的因素如生产成本增加、季节性需求增长以及国际能源价格上涨行情等的影响，煤炭价格仍有上涨空间。

　　钢铁：本周国内建筑钢材总体价格继续上涨，且螺纹涨势明显强于线材。摇钱术智能财经终端

　　各地由于情况不同，价格变化不一。由于华中、西南地区此时气候温度适宜，正直施工旺季，需求旺盛，螺纹涨势强劲，华北、西北地区因天气逐渐变冷，下游的需求逐渐减弱，市场价格出现了一定的回落。截至本周五，国内11个主要市场Φ25mm二级螺纹平均价格为4058.2元/吨，较上周上涨37.3元/吨。冷轧方面，本周国内冷轧行情以平稳为主，仅个别市场价格出现小幅补跌，本周华东和华南等主导市场到货速度较慢，商家心态稳定对11月份行情相对看好居多，随着市场行情趋稳，本周主导市场成交情况均较上周有所好转。

　　有色金属：LME ( )本周下跌2.19%。其中，LME三月铜价下跌5.53%至7435美元/吨，铝上涨3.31%至2622美元/吨，铅上涨1.53%至3711美元/吨，锌下跌4.52%至2769美元/吨。镍上涨1.26%至32200美元/吨，国际金价上涨2.78%，收于807美元/盎司。

　　建材：9月重点联系汇总水泥企业有146家，本月生产水泥4184.4万吨，与上年同期比增长5.0%，销售水泥4269万吨，比上年同期增长3.63%，本月水泥销售率为102.02%，比上月增长了0.64个百分点，水泥库存965万吨,比上年同期增长了14.81%。玻璃方面，玻璃价格继续攀升，本月重点联系玻璃企业浮法玻璃平均价格为78.70元/重量箱，比上月上涨6.27元/重量箱，比上年同期上涨13.93元/重量箱，涨幅为21.51%。

　　造纸：①NBSK EU基本与上周持平，报830美元/吨；BHKP EU则继续上涨，报749.26美元/吨，环比上涨0.12%。②国际铜版纸价格小幅度上涨，报1002.47美元/吨，环比上涨1.07%；国际新闻纸价格则基本与上周持平，报556.14美元/吨。③美废对亚洲出口价格小幅度上涨。ONP #8均价208.30美元/吨，环比上涨0.53%；OCC#11均价230.34美元/吨，环比上涨0.48%。④11月份，国产铜版纸价格继续上涨，均价7327元/吨，环比上涨0.37%；进口铜版纸价格则大幅度回落，均价8995元/吨，环比下跌9.14%。

　　航运：中国出口集装箱运输市场行情呈现差异明显的态势，欧美航线渐入淡季，市场行情表现依然疲软；日本航线正值旺季，运价稳步攀升，推动中国出口集装箱综合运价指数小幅上扬。本周四BDTI指数报收1079点，与上周基本持平。VLCC船运输市场小幅波动，SUEZMAX型船运输市场价格小幅回落，AFRAMAX船运输市场升降互换。本周国际干散货市场行情高位震荡，小幅下挫，报收于10581点，跌幅为3.71％。三大船型市场升跌互现。在太平洋和 ( )地区，全球冬季用煤需求和谷物海运贸易为干散货市场行情带来有力支撑。FFA市场重要参与者获利清场，导致与FFA相关市场行情急剧下调。

　　()：①南宁糖价继续回落，周末均价在3675元/吨，环比下跌2.91%；国际糖价也出现下跌，报11.82美元/磅，环比下跌4.21%。②长期来看，国内外食糖市场供大于求的趋势已经没有办法改变，后市仍不容乐观。(本文来源：申银万国 )