独家整理:券商研究所关注四大板块（11-06）

【东方证券】

在水泥行业上升预期比较明确的市场环境下，水泥行业存在持续的投资机会。龙头水泥（ ( )、 ( )、 ( )）公司经历了前一轮大涨之后，07年市盈率在35－50倍，估值已经较高，股价反映了较多的业绩上涨预期。

二线水泥股在三季报出来后已经开始显现出估值优势，赛马实业、天山股份、青松建化在07年的市盈率已经在35倍左右，明显低于一线水泥公司市盈率水平； ( )、祁连山、四川双马等重组和资产注入明确的公司由于业绩增长快，08年和09年的市盈率已经具有吸引力；福建水泥由于持有兴业银行股权加上重组预期，价值也比较明显。建议近期增持二线水泥股。

【平安证券】

十月，板块出现了幅度较大的下跌。从三季度的业绩情况来看，“持续增长的业绩”——支撑板块上涨的基石正在经受考验；而有色板块整体估值水平即便是调整过后也有54倍，其估值安全边际已然丧失。短期来看，支撑此轮有色板块上涨的三大因素中只有“整体上市”与“集团优质资产注入”这一因素显得比较有分量了。但我们认为，恰恰是投资者对这一因素的过分倚重而导致了板块估值安全边际的丧失。牛市尚未结束的前提下，本轮板块调整的幅度大小直接决定了未来板块投资机会的大小。

调整过后的策略——继续关注“业绩持续增长”＋有明确“资产注入”类公司。

【安信证券】

我们发现，成长性零售公司有以下特征：竞争相对缓和的二三线城市的龙头百货公司；具有超前战略眼光和品牌优势，率先走出所在城市，进行区域性扩张或者全国性扩张的公司，这类公司具有较大的先发优势和品牌知名度；新兴业态公司。

我们认为以下公司子板块值得关注：

具备较大增长潜力的区域性零售公司；

具有品牌优势和超前眼光的全国性扩张的百货公司；

我们更加看好超市公司，特别是区域性超市公司。拥有大量存货的超市公司更能受益于通货膨胀；

苏宁电器依然是我们最看好的零售公司，值得长期持有。

【国金证券】

在央行提高第二套房的首付比例和贷款利率后，市场销售已经出现放缓，按照政府的调控逻辑，即为达到稳定的前提，目前已经没有必要继续出台严厉调控政策，所以我们认为短期内不必担心政策风险。

调控政策虽然影响了行业的短期销售，但不会影响上市公司的业绩，因为本年度业绩大多已经通过预售实现，仅是会计确认的时间问题。而我们判断市场会3－6个月内消化现有调控政策，届时市场销售会回暖，在真实需求旺盛的前提下，重点公司仍将实现快速增长，我们维持行业增持评级。推荐万科、招商地产、保利地产、 ( )、昆百大、深天健。

(本文来源：网易财经 )