独家整理:券商研究所关注四大板块（11-02）

【中银国际】

与A股市场同步增长。中国的证券市场正在进入一个新的发展阶段。我国A股市场将逐步从外延的增长方式转向以增加市场层次、完善交易工具为代表的纵深的增长方式。证券市场将在高速发展中逐渐成熟稳定。作为证券市场的重要参与方，证券行业无疑将分享这一盛宴。

新业务拉动增长。

大小券商之间的差距拉大。

我们采用分部加总法为券商估值。我们采用市净率为主要从事交易业务的券商估值，而使用市盈率为从事经纪、资产管理及其他证券业务的券商估值。基于不同的增长潜力，我们分别采用30-40倍的08年市盈率与2-3市净率。我们对证券行业前景十分乐观，给予证券板块优于大市的评级。

【申银万国】

国家发改委１０月３１日发出通知，决定自１１月１日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高５００元。调价后中国成品油价格平均仍低于国际价格成品油价格200元/吨。

根据我们计算，2007年3季度国内成品油价格低于国际价格成品油价格约700元/吨，本次调价后仍然使中国成品油价格平均仍低于国际价格成品油价格200元/吨，仍存在上调空间。

中石化对于成品利好的弹性要明显好于中石油。汽柴煤油每吨各提高５００元对于相关重点公司07/08年的每股收益影响分别为：中国石化(行情股吧)07/08年增加EPS分别为0.05元/股、0.36元/股；中石油增加EPS分别为0.019元/股、0.132元/股。

维持对于中石化增持投资评级。

【齐鲁证券】

有色金属行业全部58家A股上市公司2007年前三季度总营业收入2638.31亿元,占全部A股上市公司总营业收入的4.8%；前三季度总净利润271.2亿元,占全部A股上市公司总净利润的4.51%。

在行业中具有垄断地位的龙头企业占据盈利榜首，如中国铝业。部分企业今年前三季度完成定向增发或资产收购工作，实现了资本的扩张，如 ( )、铜陵有色等。

从行业投资的角度，我们认为明年有色金属行业呈现整体高位景气运行的特征，重点企业仍然存在较大投资机会，坚持倡导资源储量决定投资价值的投资理念，重点看好行业中具有龙头企业地位的中国铝业、西部矿业等个股。

【申银万国】

在目前时点我们推荐医药行业具有代表性、2008年增长明确的公司 ( )（我们较为保守的盈利预测2008年45倍）、 ( )（剔除权证2008年35倍）、 ( )（2008年32倍）、 ( )（2008年24倍）。

(本文来源：网易财经 )