独家整理:券商研究所关注四大板块（10-25）

【光大证券】

基于04年以来中国民航业运力投放、飞机利用小时、客座率(载运率)、票价水平四个方面数据的分析，加之对油价、人民币汇率等影响航空运输业重要影响因素的分析，我们认为航空业业绩的反转在07年开始出现，并且未来两年中国航空业仍将保持快速的增长。

重点公司与投资评级：中国国航：我们调高其07年、08年EPS至0.35元、0.62元，自9月25日我们下调行业评级至中性以来，股价已下跌近30%，考虑到国航08年的业绩增长潜力以及其在行业重组中的优势地位，给与其“增持”的投资评级。南方航空：我们调高南方航空2007、2008年的每股盈利分别为0.45元/股、0.68元/股，自9月25日我们下调行业评级至中性以来，股价已下跌近40%，鉴于股价目前已经跌至我们认为的公司价值区间，因此我们调高南方航空的投资评级至“增持”。

【中投证券】

( )(600795）：公司近期增发收购6家公司的股权，预计公司07年-08年的摊薄后EPS分别为：0.50和0.63元，公司发展前景明确，具有持续稳定的成长性，短期内股价较高，给予“中性”评级。

( )(600011）：预计公司07、08年的EPS分别为：0.54和0.60元，考虑到公司在行业中的龙头地位且集团公司仍有大量优质资产将装入公司，我们给予“推荐”评级。

国投电力(600886）：公司作为国家投资开发公司电力唯一资本平台，未来陆续注入优质资产的预期非常明确。预计2007-2008年公司的每股收益摊薄后分别为0.54、0.60元。

长江电力（600900）：中国最大的水电公司。预计公司07、08年的EPS分别为0.47和0.53元，给予“推荐”评级。

桂冠电力(600236）：公司是水电第二大上市公司，暂不考虑可能收购岩滩和龙滩电站的影响，预计07-08年每股收益为0.38和0.50元，给予“推荐”评级。

粤电力（000539）：大股东实力雄厚，市场预期的资产注入短期内实施的可能性难以确定。预计07-08年每股收益为0.35和0.52元，给予“推荐”评级。

( )(600396）优秀的民营电力企业，预计07-09年的EPS分别为0.46、0.75、0.91元，给予推荐评级。

【招商证券】

继续维持煤炭行业推荐的投资评级。继续推荐中期策略报告的4+3组合（西山煤电、 国阳新能、潞安环能、 大同煤业；神火股份、 ( )、兰花科创，以及兖州煤业。近期重点推荐动力煤龙头企业： 中国神华，炼焦煤龙头企业：西山煤电。推荐焦炭股： 安泰集团。

【国泰君安】

在行业产能投放仍快速增长同时，供需关系进一步改进仍需政策层面的强力支持，这包括产能限制和应用领域拓宽。我们对明年玻璃价格持谨慎乐观态度，玻璃价格仍将维持高位，但增长幅度将明显缩小，今年第4季度仍将以高位盘整为主。

在玻璃价格创出历史新高，并且价格进一步延续尚需政策深入支持背景下，具有相对抗周期性波动的企业应成为投资首选，特别是在成本降低上仍有空间的企业。而这种抗周期性不是绝对意义上的，主要是因产品差异性和垄断性而相对企业普通玻璃企业相对更具有议价能力和抗周期性。在目前信息条件下，仍维持 ( )和福耀玻璃增持评级不变。

网易声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。