独家整理:券商研究所关注四大板块（10-23）

【招商证券】

我们在航运业中期策略报告中预测集装箱市场将出现回升，目前来看回升情况较预计的更为乐观，四季度回升势头将继续延续。干散货一如既往强劲上升，继续看好。给予干散货、集装箱行业“推荐”的投资评级。

目前干散货市场上升趋势仍将延续，市场需求强劲，运力供应仍然吃紧。在FFA市场强化BDI趋势明显以及需求旺季来临的背景下，继续看好航运业发展前景。

重点公司推荐：

中国远洋 推荐A

我们认为，未来仍有进一步收购集团资产的可能。按照中国远洋将成为中远集团航运资产的上市旗舰定位。目前，中远集团航运类相关主要资产还有油轮资产和造船、修船资产。就油轮资产而言，目前油轮市场相对较为低迷，虽然资产规模不小，但盈利能力较弱。造船、修船资产目前来看盈利能力很强。从时机上来说，如注入对集团和上市公司可能形成双赢的局面。但该部分资产虽然和航运主业关系密切，但其毕竟不是航运资产。该部分资产能否注入，关键看集团对其如何定位。保持高度关注。

中海发展 推荐A

在公司运力扩张和干散货市场景气的背景下，公司业绩在未来几年仍将维持平稳增长态势。另外，公司和大客户之间的COA合同也在一定程度上抵御行业波动的风险。我们总体上十分看好中海发展，维持对公司A股股票给予推荐的投资评级。

【国泰君安】

今年前三季度全国汽车产销继续保持了较快增长。综合考虑各方因素，我们维持对汽车整车行业“增持”的投资评级不变。建议重点关注以上海汽车为代表的大市值汽车类上市公司，此外，商用车类上市公司要优于乘用车类上市公司。

根据目前汽车行业的整体运行态势分析判断，2007年行业的盈利同比将会有50%以上的增长。维持对汽车整车行业“增持”的投资评级不变。同时维持对汽车零部件行业“中性”的投资评级不变。

经综合分析后可知，投资者关注的重点首先仍应是以上海汽车为代表的大市值汽车类上市公司，一方面这样的企业自身经营状况良好，另一方面大市值对于未来推出的股指期货影响深远。此外，商用车类上市公司要优于乘用车类上市公司，重点关注潍柴动力和中国重汽，而对于“公交优先”政策的受惠者可关注被低估的曙光股份，同时仍可看好宇通客车和 ( )。而对于注资整合类上市公司，如一汽轿车、一汽夏利、东风汽车等在关注的同时更应注意规避其中所蕴含的风险。

【银河证券】

2007年1-8月份，全国全社会用电量21181.82亿千瓦时，同比增长15.20%。

2007年1-8月份，全国电源建设新增生产能力（正式投产）5976.57万千瓦。

2007年1-8月份，全国发电设备累计平均利用小时数为3358小时，比去年同期降低136小时，下降3.89%。

在煤价因成本推动上涨的同时，上网电价也在进行局部调整中。我们认为这种局部电价调整将延续，有助于化解煤炭成本上涨的压力。

目前，电力行业重点公司2007年动态市盈率为35倍，2008年动态市盈率为30倍（主要为内生性增长），估值已经达到合理水平上限，估值上并不具备较大的吸引力。但是，我们仍然对行业持有谨慎乐观的预期，主要理由有两点：一是行业整合中，市场份额和利润将继续向优势公司集中；二是持续的资产注入将使公司获得外延式增长。这两点原因有助于行业内的重点上市公司获得超预期的业绩增长。我们建议投资者继续重点关注行业整合中的优势公司以及具有持续资产注入预期的公司，推荐长江电力、国投电力、 ( )、 ( )。谨慎推荐 ( )(行情股吧)、国电电力(行情股吧)、华能国际(行情股吧)、桂冠电力、上海电力、漳泽电力、粤电力、广州控股。

【平安证券】

10月第三周，国际原油价格继续刷新纪录。我们认为，受益于世界经济稳定增长，原油需求仍将稳步增长；市场预期美联储将再次降息令美元汇率继续走弱；土耳其有可能进入伊拉克打击库尔德工人党武装导致伊拉克局势再度紧张。未来国际原油价格仍将高位徘徊，并可能再创新高。

上周，受国际原油价格不断走高影响，国际成品油价格也不断上涨。上我们认为，在国内成品油价格保持不变，国外成品油价格继续上涨的情况下，国内外成品油价差仍将扩大。

化工原料和产品价格方面，苯酚、双酚A、TDI价格出现回调，甲醇价格高位整理，草甘膦价格继续上涨，尿素价格继续回升，DMC价格保持不变。

重点跟踪上市公司方面，天富热电（600509）10月16日发布公告，预计07年1-9月份净利润较上年同期增长900-1000%；烟台万华(行情股吧)（600309）10月16日发布公告，预计07年1-9月的净利润比去年同期增长90%左右； ( )(行情股吧)（600143）公司10月20日发布三季报；海油工程(行情股吧)10月19日发布公告，公司发行不超过人民币12亿元公司债券的申请，已于2007年10月18日获得证监会发审委审核通过；中国石油（0857.HK）10月15日公布了2007年三季度经营数据。

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