独家整理:券商研究所关注四大板块（10-22）

【齐鲁证券】

今年以来干散货运费一路飙升，集装箱运费逐步走出底部，油运市场保持低迷，继续推荐中国远洋。

基于运力紧张所形成的这一轮干散货运输市场的牛市可以维持到2009年。

我国沿海（散货）综合运价指数进入二季度以来也呈现出持续的上升势头，煤炭和粮食对中国沿海（散货）综合运价指数上涨贡献最大，拉动BDI指数上涨的动力主要来自中国大量的矿石进口需求。

集装箱运输市场进入二季度以来也呈现持续上升，全球集装箱运价进入强劲上升需待2009年。港口拥堵将成为决定未来集装箱船租价水平的决定性因素。

目前集装箱船新造订单运力相当于现有集装箱船队运力的64.7%，达到了历史最高水平，业内对租船市场未来走势的看法分成了两派。一派认为运力将过剩，另一派则认为供求相当，甚至供不应求，

油运市场继续保持低迷，短线有季节性反弹，进入2009年后由于单底单壳油轮需要强制加以淘汰拆解，可能造成运力紧张，从而从根本上改变目前油运市场低迷的状况。

主要风险：油价的持续上涨将增加航运成本，同时对航运需求也有抑制作用。运价指数可能的高位波动

中国远洋、中海发展、中海集运、中远航运和招商轮船等均可关注，重点推荐中国远洋。

中国远洋要点：召开股东大会对干散货资产收购进行投票，三季度业绩浪，BDI指数的进一步上涨和集装箱运价的进一步回升，航运央企整合的进一步推进。谨慎看高100元。

【国金证券】

今年以来，国家药品监督管理局及卫生部针对医药行业的“一药多名”、“一品多规”及“新药不新”等问题陆续出台了《药品说明书及标签管理规定》、《处方管理办法》、新的《药品注册管理办法》等政策，调控政策脉络逐渐清晰。我们认为这些政策将从短期和长期改变医药行业过度竞争的局面，使具有长期核心竞争力的医药企业在行业“正本清源”的背景下显示出长期投资价值。

我们推荐有优质产品的创新企业：《药品说明书及标签管理规定》及《处方管理办法》将会短期内促使有优质优价产品的企业市场份额获得增加，迅速提升业绩。从长期来看，新的《药品注册管理办法》及《药品注册特殊审批程序实施办法》实施，更是使得优质优价（包括独家）的产品和较强的研发实力成为医药企业宝贵的资源，在医药行业整体市场环境得到净化的情况下，有优质产品及研发实力的企业将会显现出长期的核心竞争力。重点公司推荐： ( )、 ( )、双鹤药业、 ( )。

【长江证券】

2007年9月出口环比大幅下降，政策调控初见成效

据海关统计，2007年9月我国出口钢材444万吨，环比下降17.5%。自7月以来，钢材出口量连续三个月环比下降；同比则小幅增长9%，增幅进一步下降。钢材出口的迅速下降表明了前一段时间连续出台的针对钢材出口的政策调控初见成效。

国内钢材价格同期出现上涨，说明了内需的强劲

据悉，近期国家发改委提出拟将热轧板卷、长材的出口关税税率由原来的5%提高到15%，中厚板、螺纹钢、型材、线材出口税率将由原来的10%提高到15%，钢坯出口税率由15%提高到25%。原来享受出口退税的冷轧、不锈钢、涂镀以及硅钢等产品将全部取消出口退税。

在这种背景下，钢铁行业明年继续保持今年的供需平衡态势是可以期望的，我们看好钢铁行业的同时，更加看好行业龙头如 ( )、鞍钢股份、武钢股份未来的成长以及平滑行业周期的能力。

【中信证券】

上周有色金属价格走势不一，大多表现相对疲软。

有色板块出现调整，且市场系统性风险加大。

铜价仍将处于高位振荡，价格新高依然可期。

国内铜行业将持续获益于高铜价带来的高景气。一方面，高价格有助于提升利润空间；另一方面，铜精矿产量的提高和原材料自给率的提升，有助于增加企业的盈利；此外，国内企业资源扩张的潜力和可预期性都有助于提高公司的估值水平。

在这样的背景下，对于国内铜行业的上市公司来说，以下几个方面值得我们关注：一是，国内企业许多冶炼的产能依赖于外购原料——铜精矿；而精矿市场的紧张，加工费非常低，这部分还是很难给企业带来多少利润；二是，高价格有助于企业保持自产铜精矿部分丰厚的盈利，且有继续提升的空间；也就是说，原料自给率高的企业将会更加收益， ( )(行情股吧)在这方面的优势更加明显；而从每股铜精矿产量角度看，云南铜业的优势较明显；三是，盈利继续改善预期的另一个重要的原因就在于国内上市公司铜精矿产量的增加和企业资源储量提升的预期。这样，原料自给率的提升，非常有助于提高企业的盈利能力。也就是说，国内公司具有更好的成长性，从这个角度来看，云南铜业具有更大的优势。

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