独家整理:券商研究所关注四大板块（10-19）

【齐鲁证券】

本周地产股在明年开征物业税、加息传闻、“一九”现象及大盘调整等利空打压下，出现了较大幅度的下跌，相当部分个股跌幅超过10%。笔者认为，上述“利空”并不足惧，市场反应实属过度。

前期暴炒大盘股、杀跌其他板块的“一九”现象并不能持久，因为地产股多属所谓“二线蓝筹”，盘子可能不大，但业绩及成长性绝对不逊于甚至更胜过那些大盘股。

大盘调整并非灾难，恰是福音，尤其对优质地产股如此。大盘调整正好提供了逢低买进优质地产股的良机，正好使其估值水平更具吸引力。难道不是吗？

因此，地产股的天空依然是蓝的，在人民币持续升值、流动性过剩、股市巨大的财富效应及人口城市化大背景下，房地产行业始终是我们重点关注的主流行业，暂时的调整难掩其优异的成长性。目前，地产股的调整基本上已经到位，新一轮行情呼之欲出，建议超配地产股，重点个股：万科、华侨城、 ( )、 ( )、中粮地产。

【齐鲁证券】

美国次级债影响远未消除、需求旺季不旺美元持续贬值、价格仍有走高空间、但利润空间缩小鉴于以上的行业因素分析,我们认为后期金属行业资产配置仍应坚持“资源决定投资价值”的理念。建议重点选择上游资源占有率高、产业生产链长、有资产整合预期的行业龙头企业，如中国铝业、西部矿业等。另外，金属行业中部分小品种因中国资源占有率较高、有一定的定价权，加之行业整合、产业政策保护等因素影响，行业景气度仍将持续上升，如稀土、钛、钨等，建议重点关注包钢稀土。

【天相投顾】

汽配行业并购重组有其内在必要性和外在可行性。整车行业并购重组活动加剧、汽配行业模块总成供货方向确立、以及汽配行业增强自身竞争力的需要等3大因素为并购重组提供了必要性。政策支持、汽配企业从整车中分离的大趋势、以及汽配行业良好成长背景下的周期性波动特征为并购重组的实施提供了充分可能。双重力量使并购重组成为汽配行业一大趋势。

并购重组行为对财务指标的影响不尽相同，与股价走势多呈现正相关特征。外延式扩张一般能够带来汽配上市公司收入、利润规模的扩大。盈利能力的变化则与并购重组资产的质量密切相关，显现3种不同的可能结果。二级市场上，我们认为并购重组行为带给11家汽配上市公司股价影响多为正面的，但由于当前市场的非完全有效特征，股价走势与市场预期有较大关系：少数资产重组行为低于市场预期的汽配公司在重组公告后股价出现一定幅度下跌。

在11家具有并购重组概念的汽配上市公司中，我们建议重点关注的上市公司包括：宁波华翔、潍柴动力、 ( )、威孚高科、万向钱潮，均为“增持”评级。

【长城证券】

我国煤炭储备与产量在全球占比的不匹配性，以及煤炭资源的消费量增长和开采过程中的巨大浪费使得煤炭作为一种战略性能源资源越来越得到国家的重视，煤炭资源有偿使用制度的改革政策将引发对上市公司现有资源的价值重估，可以参考有关省市对采矿权最低转让价格来评估企业的资源价值。资源价值重估潜力最大的是潞安环能、西山煤电、 ( )和兰花科创等具有煤种优势或每股资源储备丰富的企业。

现阶段，我国对煤炭产业的政策主基调是“大集团、大基地”。2007年1月国家发改委发布的《煤炭工业发展“十一五”规划》中明确提出：“十一五”期间，我国煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，形成6—8个亿吨级和8—10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。

从国内各大集团的煤炭产量来看，2006年我国只有神华集团、中煤能源集团、山西焦煤集团和黑龙江龙煤矿业集团4大集团的产量超过5000万吨。加上大同煤矿集团的前五大煤炭集团06年总产量为4.51亿吨，占全国总产量的18.6%，与国家所定的50%的目标还有较大的距离。因此，未来几年国内煤炭产业将在政策推动下加快整合步伐。相对于上市公司现有资源储备和产能来说，大股东还剩余的资源较丰富、产能较大的企业有大同煤业、潞安环能、国阳新能、露天煤业和 ( )等，这些企业值得重点关注。

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