独家整理:券商研究所关注四大板块（10-16）

【光大证券】

最近一周，短线资金向大蓝筹流动，医药板块资金挤出效应明显，但是我们认为优质医药公司的调整基本到位。国内质地较好的制药企业并不多，因此优质医药公司本身就是一种稀缺资源，它具有攻守兼备的作用。医药板块经过这轮调整后，很多公司的估值优势已经相当明显，因此我们建议应该加大优质医药股的配置。

（1）维持绩优股南京医药、双鹤药业、 ( )“买入”评级。

（2）战略性增持有较高预期的上海医药、一致药业、恒瑞医药、国药股份。

【招商证券】

短期内由于煤价上涨、煤电联动推迟、机组利用率下降，整个行业利润增长面临较大压力。尽管如此，由于巨大的需求增长和资产注入效应，主要上市公司全年业绩仍能保持较大增幅。中长期来看，相信煤电联动终将实施，机组利用率会逐步回升。推荐具有“政策优势、区域优势、重组优势”的公司，能够起到攻守兼备的效果。

政策优势：节能优化调度有利于水电和平均装机容量大的火电企业

区域优势：南方区域电网中的发电企业机会更多。

重组优势：能够作为兼并重组平台的龙头公司机会更多。

重点推荐长江电力、国电电力、 ( )、 ( )、桂冠电力、宝新能源、文山电力。

【东方证券】

从“单位客户市值”看，中国的大银行低于美国同业，也低于中小银行、保险、证券。但大银行覆盖的金融群体并不比其他同业逊色。2004年以来，大银行在体制层面也出现了一些群体性的改进迹象。

我们用估值模型拟合了上述逻辑，计算四家上市大银行的DDM理论价值，都远高于现价，从预计涨幅排序，依次是工行（37%）、中行（36%）、 ( )(行情股吧)（29%）和建行（17%）。

这一结果坚定了我们持续看好大银行的信心，结合风险因素，我们维持对工行、中行的“买入”评级，维持建行和交行的“增持”评级。

以2007年预计ROA测算，高于平均ROA水平的上市银行依次是宁波银行、( )(行情股吧)、招商银行、中国银行、工商银行(行情股吧)。五个席位中大银行居三，招商银行也是我们推荐长期增持的优质零售银行。

【招商证券】

国内油气储量进入发现高峰。第一，石油和天然气的勘探潜力还很大尤其是天然气还处于早期勘探阶段；第二，中国石油和中国石化均加大了油气勘探的投入。国际原油价格的上升，使得石油公司的盈利能力大幅增加，从而有能力和动力加大油气勘探的投入（从这一点上来说，供给法则在油气这种特殊商品仍然存在）；第三，技术进步和理论创新加快了这一进程。

投资建议四季度我们推荐中国石油、中国石化和海油工程。市场开始接受石油企业较高的估值，我们给予中国石油08年30－35倍的估值，合理价格为30元。给予中国石化08年30倍的动态PE，设定中国石化12个月的目标价为28元。我们预期海油工程07、08和09年的每股收益为0.92、1.14和1.67元，维持“谨慎推荐A”的评级。

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