独家整理:券商研究所关注四大板块（10-11）

【国泰君安】

我们从供需入手，分别分析价格变化、价格敏感性、销售能力、购买习惯、市场规模、地域特征、行业整合等因素对盈利能力的影响。我们判断，白色家电龙头企业整体盈利能力的提升是一个缓慢长期的过程。我们认为，白色家电龙头企业的业绩仍然存在超过市场预期的可能性，其估值水平也存在提升空间。但是，业绩预测我们仍坚持在假设中尽可能采用偏于谨慎的情景。

白色家电龙头企业的业绩仍然存在超过市场预期的可能性。龙头企业的估值水平也存在提升空间。我们始终坚持同时长期推荐三大白色家电企业，稳定首选格力，可重点关注美的。

格力——空调生产经营管理，空调行业地位，渠道等；美的——白色家电的品牌经营，多元化发展，可能的资产整合等；海尔——白色家电的品牌经营，冰箱行业地位，可能的资产整合等。

【中投证券】

目前我国的海上油气资源开采还处于开发初期的近海区域开采阶段，随着油气资源开采向深海区域的开展，油田工程服务行业的技术壁垒将进一步加强。油田工程服务业将成为最先受益的行业。

在我国海上石油开采处于爆发期的起始阶段，作为油田开采前哨的油田工程服务业将成为最先受益的行业，利润的增长将领先于其他板块提前体现出来。

ROE水平决定公司估值。通过对国外相关行业的分析，我们认为本行业中上市公司ROE水平更高的企业估值水平明显高于其他企业，而 的ROE水平明显更高，因此应该享受更高的估值。在本报告中我们上调了 07-09的盈利预测至1.01、1.35和1.80元，调高投资评级至“强烈推荐”，目标价70元。调高07-09的盈利预测至0.42、0.61和0.72元，给予“推荐”的评级。

【国泰君安】

9月份，粘胶短纤价格延续了8月份的涨势，且上涨速度加快，至9月30日，已经涨至21900元超过前期6月份的高点，相对7月底的近期最低价涨9％，比年初涨48％。十一长假过后，短纤市场平均价格再涨100元至22000元/吨。

因为去年同期业绩的基数较低，今年粘胶行情好转之后相关企业的效益明显提高，第三季度业绩预增的、 ( )、 和的净利润增幅在200％以上，市场对此类公司也给以来高度关注。我们也坚持一贯的观点即关注内生外延式增长的优势企业，对于有产能持续扩张且有技术和规模优势的龙头企业给予持续的推荐和跟踪，如 ( )、( )等。

【上海证券】

1－8月份，工程机械行业共实现销售收入853.4亿元，同比增长48.7％。主要由于产销量快速增长导致的规模效应，行业的平均毛利率有所提升。未来几年，主要基础设施的建设也将大规模展开，投资增速预计将维持在高位。因此预计国内工程机械的市场容量可能还将以较高的速度增长，国内企业在国内的销量和收入也将保持高速增长。

　工程机械上市公司价值普遍低估。我们预计目前9家主要工程机械上市公司07、08年度的业绩将保持高增长，以各公司08年EPS计算的PE大部分仍较低，大部分股价低估。前期我们陆续推荐了厦工、()、、 等四个公司，由于目前这四个公司仍然低估，因此本次继续推荐。另外，我们还增加推荐： 、 和 。

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