独家整理:券商研究所关注四大板块（09-14）

（中银国际）

我们相信我国主要工程机械企业已初具国际竞争力，产品出口估计将增长强劲。估计我国几家主要工程机械企业在2007-2010年仍将实现收入和盈利的平稳快速增长...目前，我国一些主流工程机械企业已经跻身于世界工程机械50强。我们相信我国主流工程机械企业目前面临着千载难逢的大发展机遇，不但国内市场蓬勃发展，国外巨大的市场也开始向中国企业敞开大门。如果国内企业能抓住机遇，提升产品结构，开发新产品，拓展新市场，5-10年后，中国企业有望跻身于世界工程机械五强，甚至三强或第一。同时，投资者也有望和优秀的国内工程机械企业一起成长。

我们建议投资者关注行业龙头公司。我们看好 、 、柳工、 , ,和中国龙工，对它们维持优于大市评级。基于估值考虑，我们给予 ( )和 同步大市评级。

（民族证券）

我们认为钢铁依然是市场中的估值洼地。目前，整个市场的平均市盈率在38倍，市净率达到6倍，我国钢铁板块的市盈率依然是两市最低的，我们认为给与钢铁股尤其是龙头股15—20倍的动态市盈率是比较合理的，而且潜在的并购会进一步提升价值，继续维持钢铁行业“增持”评级。

随着工业化的进程，钢铁行业得到了快速的发展，钢铁工业与其它工业相比在供应链方面和自动制造两端仍十分分散，全球钢铁企业走并购重组之路已是大势所趋。在并购狂潮到来之际，我们依然看好行业的龙头上市公司，尤其是具有国际竞争能力的公司，例如宝钢、鞍钢、武钢、太钢、唐钢等。我们持续看好这五大钢铁上市公司，主要是因为在并购之后，公司的规模、资产、业绩都将提升，面临着一个全新的估值。

（安信证券）

化工行业为A股的估值洼地,我们看好基础化工行业和节能减排政策带来的投资机会纯碱和烧碱的毛利率将维持高位：受国际能源价格上涨影响，国际纯碱和烧碱成本上升，提升我国纯碱和氯碱行业的景气。纯碱的价格维持高位，烧碱的价格明显上涨，其主要原料原盐依然在低位维持稳定。因此，纯碱和烧碱的毛利率将维持高位，甚至继续上扬。

国家推进节能减排，给化工行业带来的投资机遇主要来自于新型保温材料、先进煤气化技术、醇醚燃料、湿法磷酸替代热法、混合动力车原材料、清洁发展机制项目等方面。建议关注 ( )、 、 ( )、 ( )、六国化工、力元新材。

与市场对下半年及08年的化纤行业业绩普遍悲观所不同的是，我们持谨慎乐观的观点，我们认为经历了上半年的行业整体快速复苏后，下半年化纤行业将进入平稳增长，子行业将有所分化，粘胶短纤与氨纶的景气度将继续维持，建议重点关注具有资源和差异化产品优势的公司，谨慎推荐 ( )。

（国信证券）

在股市财富效应溢出刺激轿车国内需求、中国轿车性价比提升拉动出口需求背景下，2008年出口需求可能加速。届时，轿车销量增长可能超出预期。本轮轿车行业上升周期从2006年开始，目前看来仍然处于上升周期的中段。2006年，轿车行业利润总额同比增长51%，预计2007年、2008年轿车需求分别增长27%、20%左右。在股市财富效应溢出刺激轿车国内需求、中国轿车性价比提升拉动出口需求背景下，2008年出口需求可能加速。届时，轿车销量增长可能超出预期。

行业盈利向上：产能利用率向上，行业盈利加倍向上。对2008年轿车行业盈利增长，持非常乐观态度，预计行业利润总额同比增长25%以上。

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