独家整理:券商研究所关注四大板块（09-10）

机械行业投资维持高增长，销售增长和利润率水平处于较好状态，前景依然乐观，预计需求景气将在调控政策的压制下得以延长。尤其是工程机械所在的专用设备行业。细分行业金属船舶、建筑工程机械、铁路设备、石油钻采设备、冶金设备和金属切削机床利润增速最快；建筑工程机械、船舶、铁路设备、冶金设备、金属切削机床利润率改善幅度最大；金切机床、空调制冷设备、纺织设备、阀门、模具等行业的景气回升态势明显，值得重点关注。

近期选股，行业景气的季节性，振兴政策、高铁、资产注入与重组、股权激励等事件预期是主要考虑因素。下半年业绩贡献较高的行业和公司将有不错表现。振兴装备制造业政策效果将逐渐显现。高铁路线开工值得关注。边际类公司的值得进一步挖掘。..工程机械的景气并非线性，景气期增长往往超出大家预期，房地产和基建的需求是个时代的概念。几家公司中报均处于预期之上，近期受调控影响并不明显。坚定配置龙头、、三一重工和柳工。

近期船价维持高位，新订单量大幅增长，主要企业订单饱满，行业景气仍处于高涨状态。国内造船业近期受全球造船业的景气影响为主，未来产业转移的贡献会加大，尤其是在全球景气回落后。国内造船效率相对日韩有很大提升空间，未来几年将逐渐显现，坚定持有中国船舶、。

机床的景气从06年底进入加速上升期。从全球机械制造业向国内转移角度看，机床的景气刚刚开始。行业进口替代的空间巨大，近期政策值得期待。建议增持秦川发展、昆明机床、沈阳机床。（国泰君安）

BDI屡创新高，干散货市场繁荣不减继5月份创出历史新高6688点以来，干散货运价指数BDI不断走强，屡创新高。由于影响干散货市场的主要因素没有发生明显的变化，即：需求方面：世界经济平稳增长，“中国因素”带动铁矿石、煤炭和谷物等大宗散货运输量的不断增加。供给方面：干散货船队运力增长不够；码头建设跟不上运量增长使“压港”现象日益严重，从而导致有效运力增长下降。因此，下半年干散货市场价格将有望继续在高位运行，预计BDI指数的平均数为6000点，略好于我们中期的预测。

从中报的信息看，上半年以干散货为主营业务的公司业绩增长迅速，而以油轮和集装箱为主营的公司业绩同比出现了下滑。由于长江油运业务的萎缩和海油运输没及时弥补上而出现了利润的下降，在长江的干散货资产换入后，虽然收入没有大的变化，但利润大幅增长。从综合盈利能力看，也是干散货公司的能力明显较强，尤其是和，综合盈利能力明显高于其他公司，而()依然是增长最快的公司。

重点公司方面，依然关注中国远洋（601919）、()（600026）和()（600428）（安信证券）

通信行业依然处于低迷期，上半年主要上市公司的平均盈利低于市场平均水平，但在不同子行业以及微观企业之间存在较大差异。市场的有效拓展、多元化均衡发展以及行业集中度提升成为少数公司业绩超于行业均值的三大亮点。

越接近年底，重组预期越强烈：中移动的中期净利润达到379.1亿元，占四大运营商净利润总额的61％，是联通、电信和网通三家净利润总和的1.58倍，移动的一家独大使得各方对运营格局倍加责难，也促使政府重新考虑通信运营市场的合理布局，作为各大运营商的大股东，国资委已经表现出了强力推动重组的意愿；四大运营商的近期种种举措也预示着提前在为重组做准备；我们认为政府主导的新一轮运营业重组将不可避免，但鉴于其复杂性以及利益平衡难度，其进程仍具有相当大的不确定性，但时间越接近年底，重组预期将越强烈。

建议买入、()、()、，增持。（安信证券）

东新航联姻是一项输造血工程，是全球最好的航空公司之一的新航，在全球民航业增长最快的中国市场，在最具活力的上海，战略投资一个最有希望的中国航空公司。东航携手新航进行战略合作有利于其摆脱被国内兄弟航空公司被动重组的四面楚歌困境，新航主要是看好东航的上海主基地地缘优势和其作为国内三大航空公司之一的布局全国的航线网络根基，因此乐于施以援手。

根据东新航战略合作新闻发布会精神，增发注资后东航的总资产、净资产、负债率和每股净资产等指标都将得到明显改善，大有超南航、追国航的架势，东新双方将在飞行、机务、服务、采购、营销和培训等六方面进行合作。

相信好戏还在后头。建议密切关注后续合作进展情况，给予()“谨慎推荐”投资评级。同时对于主基地在上海的另一家质地优良的袖珍型地方航空公司——上海航空，也应当给予足够的关注，其很可能成为新的并购大战之标的公司，再度续写航空业并购重组的资本神话。（齐鲁证券）

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