独家整理:券商研究所关注四大板块（08-30）

考虑到中国银行业的高成长性，未来金融业混业经营趋势，税费改革及人民币升值等正面因素影响，我们对整个银行业给予“增持”评级。对深发展银行给予“买入”投资评级，对招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、工商银行、给予“增持”评级。

国内保险业依然处于景气上升周期中，受益于人民币升值和不断加息，我们看好保险股的未来发展潜力。对整个保险业给予“增持”的投资评级。给予平安“买入”的投资评级，人寿“增持”的评级。(国海证券)

从长期来看，我们关注具有持续竞争优势的公司。主要表现为在未来市场份额中占据优势的公司，并能够通过规模优势发挥其技术和品牌优势，在原材料和产品价格谈判中处于强势地位，并能在并购中进一步实现强者恒强的公司，如宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份等龙头公司。

从短期看，我们关注受市场波动影响较小的公司。如具有独特产品优势的公司，如武钢股份等；以市场价格相对坚挺的长材和中厚板为主要产品的公司，如马钢股份、唐钢股份、()等；此外还关注具有自有资源受原材料上涨影响较小的公司，如鞍钢股份、承德钒钛、攀钢钢钒等。这些公司在产业链上下游中的优势，将导致其利润水平高于平均水平，受市场波动影响也较小。(光大证券)

资产注入预期依然主导军工上市公司走势，长期看好军工行业。纵观06年至今军工行业的几轮上涨趋势，我们认为主要是由三个因素导致。一是军工资产注入带来业绩增长的预期，二是军品订单对上市公司业绩的提升，三是行业的持续景气。我们认为军工资产的大规模的注入上市公司，是决定未来军工行业上市公司投资价值的关键。因为目前核心的军品业务都不在上市公司，军品订单对业绩难以产生大的影响，上市公司难以充分分享到行业的景气。从中长期来看，行业的发展前景勿庸置疑，军工资产的进入上市公司将是一个未来发展趋势。

投资建议。积极关注：1)十大军工集团对自己旗下资产的整合；2)空客、波音在中国的飞机转包业务；3)支线飞机在中国的制造发展态势；4)造船业的持续景气；给予重点上市公司：()“买入”评级；给予西飞国际、成发科技、()、广船国际、()“增持”评级。(天相投资)

行业收入和利润大增，但利润率持平：20家公司主营业业务收入、净利润增长40%、30%左右；毛利率、净利率均值分别为34.42%、12.67%，同比仅增长了0.6、0.2个百分点。

中报显示，兰花科创(行情论坛)、()(行情论坛)、潞安环能(行情论坛)的前10大流通股东增持最多，环比增加22.34、21.03、10.08个百分点。

从市盈率、市净率、每股可采储量的市值角度看，目前煤炭股的整体估值水平已合理，并无估值优势。

煤炭公司的每吨可采储量市值中位值在30元左右，已过度透支未来利润预期。目前价位下，给予金牛能源（000937）、兰花科创（600123）增持的评级。(国海证券)

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