独家整理:券商研究所关注四大板块（08-29）

()企业凭借劳动力成本的优势，迫使国际玻纤巨头纷纷关闭产能，目前我国玻纤企业的毛利率在25-30%之间，明显高于国外巨头10%的毛利率。

我国玻纤内需已经进入加速阶段，未来五年将保持18%的快速增长。无论从美国玻纤产业发展历史，还是从汽车、游艇、建材等下游需求的测算数据来看，目前国内对玻纤的需求已进入加速阶段。

供给存在缺口，30%的高毛利率水平得以维持。中国目前已占据全球的41%份额，垄断型的供给结构和行业壁垒，使得中国2010年以前年均14%的供给增速，难保证国内18%和全球其他国家3%的需求增长。

玻纤龙头出现，整个行业投资机会显现。我们认为中国玻纤如顺利实施定向增发，将奠定其在资本市场上的玻纤龙头地位，也将促使市场对玻纤行业的高景气度重新认识，从而为整个玻纤行业带来投资机会。

目前国内从事玻纤生产的上市公司主要有5家，建议买入中国玻纤，目标价27元；买入云天化，目标价格42.84元；买入粤富华，目标价格18.70元；长期增持()；因未对()进行跟踪研究，无评级。（申银万国）

行业效益增长处于平稳阶段，从目前公布的统计数据看，行业效益增速逐步回落，前5月规模以上企业实现收入10497亿元，利润总额380亿元，分别同比增长23.7%、40.9%；1-6月全行业累计出口754.7亿美元，其中服装出口483.1亿美元、纺织品271.6亿美元，三者分别同比增长17.55%、21.7%和10.8%。

我们预计年内国家可能再次下调纺织服装产品的出口退税率，这将对企业经营产生不利影响，但反过来也会加速行业整合过程。

我们依然看好品牌内销、经营模式创新的企业，如众和、伟星、()和雅戈尔等。（国金证券）

BDO：行情向好，山西三维报价提高

受众多BDO装置进入检修期影响，BDO市场供应趋于紧张，国内BDO市场价格也稳步提高，长三角地区本周市场价19500元/吨，比上周上涨300-400元/吨，8月23日国内最重要的供应商山西三维报价也相应调整，散水现货报价从周初的19000元/吨提高500元/吨至19500元/吨，送到价19800元/吨。我们对BDO的前景依然看好，继续维持对山西三维“推荐”的投资评级。

盐湖钾肥再次提高出厂价

继上半年3月中旬、4月底两次分别提高氯化钾出厂价40元/吨和80元/吨之后，公司上周再次提高了氯化钾出厂售价，调价幅度为80元/吨，目前60%粉状出厂价达到1990元/吨，60%结晶也提高到了2040元/吨。此次钾肥提价主要还是因为国际钾肥价格的上涨。近期港口钾肥全面提价：

俄罗斯红钾提高到了2150-2170元/吨；俄罗斯白钾2250-2270元/吨；加拿大红钾提高到了2200元/吨；加拿大大颗粒提高到了2300元/吨。我们提高公司07、08年EPS预测至1.45元/股和1.75元/股，继续保持公司“推荐”的投资评级。（国信证券）

在有色金属股股价已经走高的前提下，投资机会在于上市公司获取资源的预期和可能性。投资者可按三条路径寻找投资机会，一是寻找稀土、钨、锡等我国有优势的有色金属股，如稀土高科、厦门钨业、()、锡业股份等；二是有注入资源性资产的有色金属股，如锌业股份、铜都铜业、云南铜业等品种就是如此；三是产业链完整的有色金属股。因为有色金属公司是从事冶炼业务，对矿产原料没有控制力，从而降低了其资源重估的价值推动力。而且产业链完整也有利于提升公司的盈利能力，赋予其在行业中的成本竞争优势。

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