有色金属：发改委急令遏制铝冶炼投资反弹

• 　　电解铝行业增持评级：我们认为，发改委急令遏制铝冶炼投资反弹主要是限制新的进入企业，也就是提高了铝冶炼行业的进入壁垒。对于相关上市公司来讲是一个利好。维持行业增持评级。

发改委急令遏制铝冶炼投资反弹简评

前两个月我国铝冶炼投资同比增长124.2%，投资过热迹象明显。近日发改委急令遏制铝冶炼投资反弹。主要是限制新的进入企业，也就是提高了铝冶炼行业的进入壁垒。对于相关上市公司来讲是一个利好。维持行业增持评级。

简评

预计07 年我国电解铝产量1100 万吨左右，同比增长20%左右：06 年我国电解铝产量918 万吨，同比增长19.70%。产量增幅较大的原因是，尽管上半年氧化铝价格高企，但是由于部分电解铝企业长单比例增加，因而保证了电解铝生产的正常运行；而下半年随着氧化铝的降价，电解铝原有产能的启动基本上都得以释放。07 年电解铝供应的新增长点主要是几家大型企业的扩产，以及停产产能经过兼并重组后的重启。

我们预计07 年国内电解铝产量1100 万吨左右，同比增长20%左右。

07 年氧化铝产能集中释放，基本可以满足电解铝生产需求：预计07年国内氧化铝产量2200 万吨左右，市场供应较为充裕，基本可以满足电解铝生产需求。全年氧化铝均价3500 元/吨左右。

电解铝行业增持评级：我们认为，发改委急令遏制铝冶炼投资反弹主要是限制新的进入企业，也就是提高了铝冶炼行业的进入壁垒。对于相关上市公司来讲是一个利好。维持行业增持评级。

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