医药行业：发改委调整188种中药价格

• 　　我们认为对重点公司的影响较小：对云南白药的经营没有太大影响；对白云山整体盈利的影响有限，因此对康缘药业盈利影响较小。

国富基金 黄挺

发改委对医保目录内中成药的调价基本告一段落，价格管理将逐步实现常态化，企业的价格管理能力也将成为竞争力的重要体现之一。

发改委近日公告，调整188种中成药的最高零售价格，纳入此次价格调整范围的中成药主要是一些专科类用药，包括妇科用药、眼科用药、耳鼻喉科用药、骨伤科用药、皮肤科用药和外科用药，共涉及600多个具体剂型规格品。其中少部分廉价药品价格维持不动，大部分的剂型规格品价格进行了下调。这次降价药品的平均降价幅度为16%，降价幅度最大的为52%。按照2006年市场销售金额匡算，预计降价金额16亿元左右。调整后的价格将于4月16日正式执行。

点评:

通过这次调价，我们认为2006年初来发改委陆续对2005新版医保目录中2400种药品进行全面调整最高零售价格，而目前中成药的价格已经基本完成调整，新医保目录药品的价格制定工作基本也将告一段落。

我们仍然认为，医保对于企业而言是把双刃剑，一方面进入医保目录的产品，市场容量扩大，销量面临快速增长，但同时也会受到国家更严格的价格管制。我们认为随着发改委药品价格的常态化管理，价格管理能力也将成为企业 竞争力的重要体现之一。

此次调价的产品主要为专科用药，通过分析具体调整价格的目录，我们认为对重点公司的影响较小：其中云南白药(行情论坛)的白药散剂、白药胶囊、宫血宁三个品种价格维持不变，因此对云南白药的经营没有太大影响；白云山受影响品种为过亿元的清开灵，10ml的价格从原来的4.8元下降到3.7元，2ml的价格从原来的0.9元下降到0.83元，清开灵属于竞争激烈的普药品种，在每年的招投标中中标价格本来就呈现日益下降的趋势，因此此次降价也属于预料之中，对公司整体盈利的影响有限；康缘药业(行情论坛)主要品种桂枝茯苓胶囊在此次价格调整中，60粒/瓶的价格未动，50粒/瓶的价格略涨2毛钱，另外两个品种抗骨增生胶囊50粒/瓶从26.3元下降到22.3元，100粒/瓶从52.6元下降到43.6元，腰痹痛100粒装从134元下降到93.3元，30、20粒装均有相应幅度下调，2006年抗骨增生胶囊的销售额为6000万元，腰痹痛的销售额为4500万元，也非主要品种，因此对公司盈利影响较小。