中国式增长值得下注 A股将是“火车头”

一位基金经理曾经聊起过“赌博”的必杀技：在运气好时大胆下注，在运气不好时，只需压住最差运气并跟从那位运气最好的人，即可保证最终收益。这是很现实的“博弈论”，因为职业赌徒从来就不是靠乐观的天性打天下的。他们看上去确实总是很有信心，只是信心来源于悲观主义者。

投资何尝不是如此？关于现在的中国股市，最乐观的投资者的信心很足，是因为他们知道如何处理最坏的情况。对于五千点，最坏的情况就是大震荡，但对于持续增长的经济而言，大震荡却是最好的选择。中国股市现在仍然是一场“赌局”，只不过押宝的不是操纵的筹码，而是中国经济的未来。

温家宝总理近日说：“中国经济实现了长达30年的快速发展，我们对保持这样的发展势头充满信心。”一个有30年快速增长的经济大国，其产生的惯性远非小国可比。如果这是场“赌”局，难道会因为短期波动而改变下注的方向吗？

中国的股票曾经被戏称为“金边债券”的次级债，尤其是那些业绩优秀、成长性突出的上市公司。而且中国现在头疼的问题并不是流动性不足，而是过剩。所以，当全球市场的回报率水平和风险溢价水平走低的时候，中国市场的吸引力只会更强，这就是最简单的强者恒强。19世纪的英国和20世纪的美国均表现出这种领袖气质。

理柏最新统计数据显示，8月份QFII整体仓位基本保持稳定。这和7月份的统计结果相似，那时的评价是“A股成新兴市场火车头”，总体思路与现在如出一辙。在前次抛空中国后，从没见过如此持续高增长的老外其实也在“错误与纠错”的认知中曲线前行。也许未来他们还会纠错，因为中国央企的整合与重组并购可能会带来下次的业绩飞跃。

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