基金新产品问世迎来新空间

　　日前，《关于证券投资基金投资股指期货有关问题的通知》下发各基金公司，这也意味着基金投资股指期货的法规框架正在紧密搭建之中，对于这种全新金融工具的使用，基金投资将有章可循。同时，股指期货的推出也将为新产品问世创造空间。

　　各方共奏谨慎和弦

　　《通知》首先明确基金投资股指期货以套期保值为目的，非股票型基金不得投资股指期货。业内专家指出，这显示出监管部门对基金参与相关投资的谨慎态度。

　　嘉实沪深300(行情论坛)基金经理介绍，从国外公募基金来看，欧洲、美国允许公募基金使用衍生产品，但仅限于少量参与，其使用程度都不是太深。他判断即使基金允许投资股指期货以后，对于以普通中小投资者为主的公募基金产品来讲，基金经理也会非常谨慎地使用。他预期，投资股指期货将不会对基金业绩产生太大的影响。

　　国内基金经理们股指期货投资经验的不足和相关数据的缺乏也是制约基金大规模运用这一全新金融工具的原因。嘉实基金产品部刘忠海预期，股指期货推出后的一段时间内，各基金公司将以积累数据、加强内部研究及准备性工作为主。

　　值得注意的是，《通知》要求拟投资股指期货的“老基金”须制定股指期货方案，并召开持有人大会进行表决，同时对基金合同进行相应修改。“监管层将选择的权利交给了持有人，这是聪明的做法”，银河证券基金研究中心马永谙说。

　　为新产品问世创造空间

　　业内专家表示，股指期货产品推出以及基金公司被允许投资相关产品将为基金公司带来非常大的发展机遇，为机构投资者设计新产品时提供了更广阔的空间。

　　刘忠海指出，全然不同的金融工具，将使得基金新产品的创造更加灵活，基金公司将得以设计出更多风险——收益细分的产品。在他看来，股指期货产品将提供对冲风险的手段，“这也向我国日后出现真正意义上的对冲基金迈进了一步。”

　　马永谙表示，从《通知》中的规定看，监管部门希望基金投资股指期货有一个循序渐进的过程。他预期，未来随着市场的完善或者成熟，公募基金可能会利用股指期货做一些其他的操作。

　　股指期货具有调整组合品种的风险和做虚拟投资组合的两个功能，“根据这两个功能的属性设计出一些新型基金，都有可能。”马永谙说。