投资者恐惧股指期货 三大阴影笼罩3000点

• 　　阴影之一：大非小非解禁的压力在3—4月达到一个高峰。阴影之二：后市中期调整几乎成为市场共识。阴影之三：投资者对股指期货的态度，已经从期待转化为一定程度的恐惧。

20□上证联 沈钧

股指在多空纷扰中蹒跚前行，周一市场已收复了“2·27暴跌”中的大部分失地，深综指离前期高点仅一步之遥，而上证综指再次面临3000点整数关，恐高心态导致市场气氛日益凝重，股指波幅逐渐收窄，盘中不时出现上涨无量、下跌有量的状况，实际上是市场担心短线调整随时会出现，而缺乏追涨的动力。此种犹豫心态，来源于前两次杀跌给市场投下怕跌的阴影。

阴影之一：大非小非解禁的压力在3—4月达到一个高峰。确实随着部分个股非流通股份的上市，其股价或多或少都将受到一定的影响，但就整体而言，还难以改变市场运行的方向。有数据显示，上市公司的闲置资金、“大小非”减持的资金不少又回流股市，今年拟投入巨资进行新股认购或短期投资的上市公司就超过10家，投入股市的资金额超过12亿元。同时新基金的连续发行为市场带来新的做多动力，QFII与保险投资市场的资金总量也在酝酿增加中。外围资金足以抵御3月份非流通股解禁的压力。

阴影之二：后市中期调整几乎成为市场共识。由于不少机构和普通投资者对中期调整都有预期，事实上，这种预期认同度越高，发生的概率就越小。市场要么在两会结束前就调整，要么继续走高。

阴影之三：投资者对股指期货的态度，已经从对大盘权重股利好的期待，转化为一定程度的恐惧。近来一些机构认为：3000点以下是推出股指期货的良机，3000点之上再推出就会被动。不少人甚至认为，股指期货的推出，可能将股指带入阶段性调整。就政策面而言，稳定的市场是股指期货推出的前提条件，如果市场再次出现大的动荡，期指的推出仍会延迟。事实上股指期货不会改变市场本身内在的运行方向和规律，只会加速和发现并促进市场的趋势。因此起决定作用的还是市场本身的内在因素。市场内在因素来自宏观经济基本面的支撑和政策面支持。

事实上，三千点的意义仅在于心理层面上。由于目前股市不会有太大的系统性风险，不少个股的运行状态与股指没有多大的正相关性，因此仅以股指调整来决定是否离场是不可取的。由于上述三大阴影笼罩着市场，短期内市场心理将持续地脆弱敏感，从而形成市场在犹豫中上涨的态势，在这种市道中，甄别手中的股票，跟随市场主流资金或调仓，或持股，不要被盘中股指的波动所迷惑。