尚福林：红筹回归倾向直接发A股

• 　　尚福林：红筹回归，比较简单、直接的方式就是直接到A股市场挂牌，我们倾向于这个。

对于红筹公司回归内地市场应该采取直接发A股还是采用CDR（中国存托凭证）的形式，此前业内有过不同的声音。昨日，证监会主席尚福林表示，对于红筹公司回归，证监会倾向于直接发A股的形式。

尚福林昨日在“两会”期间接受采访时说：“现在看来，我们觉得（红筹公司回归）比较好的方式就是直接发A股。”

CDR的概念来自ADR(美国存托证券)，是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由内地的存托银行发行、在A股市场上市、以人民币交易结算、供内地投资者买卖的投资凭证。目前，香港大部分大型H股及红筹股，都以ADR形式在纽约市场买卖，并以美元报价，但主体上市市场仍在香港，并受香港监管。

以CDR方式还是直接发A股方式回归A股市场，不光是红筹股中国移动（0941.HK）的困惑，也是建设银行（0939.HK）等H股上市大盘股的困惑。建设银行董事长郭树清前日向《第一财经日报》记者表示：“我们正在研究讨论是否采取CDR的方式归来，也不排除会采用直接发A股的方式，但目前没有时间表。”

尚福林则分析了CDR方式和直接发A股方式对于监管部门操作层面上的利弊。他表示，相对于红筹公司以发行CDR的方式回归，“可能涉及的方面比较多一些，办起来也比较复杂”，“所以比较简单、直接的方式就是直接到A股市场挂牌，我们倾向于这个”。他表示，目前证监会正在为红筹公司回归A股市场进行研究和准备，回归程序方面，证监会还要和香港的监管部门、交易所进行协商，并做好相应安排。

此外，尚福林表示，证监会现在正在加紧研究发展公司债的问题，并和各个部委进行协调，以推进公司债的发展。他指出，成熟市场中，公司债所占市场份额较大，而我国资本市场上公司债份额则很小。积极发展公司债，既可以满足市场本身的需求，也能够为不同风险偏好的投资者提供更多的投资产品。另外，通过推出公司债，还可以降低企业的筹资成本，提高整个社会的资金效益。所以，“我们会积极去做”。

对于融资融券今年可否开展实际操作，尚福林说，这要依各方面的准备情况而定。一家证券公司高层提出重新设计现有融资融券体制，该人士表示：“我们必须增加自有资本金，才能考虑愿不愿意去做融资融券的事情。现在证券公司自有资本金短缺，与其融给客户炒股，只能收取8％左右的利率，还不如我们自己拿去做自营，可有30％以上的利润。希望银行资金能加入进来，为证券公司所用。”（陆媛）