全球股市为何遭重挫？

股市投资者经过一个周末的休整，今晨回到屏幕前，清点灾难般的损失。结果不容乐观。富时环球指数(FTSE All World index)已较7月中旬的高点下跌8%——距专家们毫无意义地称之为“回调”的水平只差几个百分点。这一跌幅比2月份的更深，但还比不上去年5月12%的跌幅。

到目前为止，似乎欧洲和新兴市场遭受的打击最为沉重。美国市场一周收盘基本持平。考虑到日本出口商受到日元快速上涨的冲击，日本市场的相对弹性尤为引人注目。不过，就整个月而言，全球各地股市全线下跌，只有中国除外——炽热的中国市场又上涨了25%。

从某些方面来说，全球股市遭遇的抛盘属于典型性的。在令人痛苦的两周中，烟草、()和制药等防御性股票守住了阵地，而采矿和传媒等周期性股票则表现疲弱。但也有一些走势引起了人们的关注。例如，在过去两周，房地产成为全球市场表现最好的一类股票。而且，尽管银行和金融类股在上周的个别日子曾遭受打击，但一周的总体走势仍告上扬。

通常情况下，市场出现这些异常情况，是因为股价已有好一阵子没有对坏消息做出反应，例如房地产股，或者是因为一些股票在强势上涨后遭到抛售。在上月油价上涨后，能源类股遭到抛售是有道理的。

不过，在其它领域，投资者则似乎有些不加选择。在美国和欧洲，无论企业资产负债状况如何，股票一律遭到抛售，业绩被忽视。这也许是最后的讽刺，因为()两岸各公司第二季度的业绩普遍好于预期。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。

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