长江证券借壳石炼上市 中石化系整合再下一城

作者：姜艳艳

“长江证券整合S*ST石炼主要原因也是看上了中石化的财大气粗。”有招商证券分析师表示，中石化在子公司数量过多以及股改的压力之下，对于子公司的进一步“处理”有着迫切心情。中石化方面也曾经公开表示，在众多的重组方法中，售壳是其认为难度最低、最容易实现的方法，因此公司多采取净壳剥离的方法，迅速“摆脱”子公司私有化的麻烦。

虽没上报证监会领得最终“结合许可”，但人人都认为长江证券借壳S*ST石炼已是板上钉钉。

“董事会先渗透过来，然后公司继续努力达标各项要求，尤其是内部事情的整合完成，国元之后肯定是长江，最快8月份过会吧。”8月9日，广东鼎昊一位投资分析师私底下告诉《华夏时报》记者，在S*ST石炼公司内部获得股东许可及股改通过后，长江证券已经取得了上市公司部分的“半壁江山”，由于长江证券本身资质不错，继续获得证监会的支持也并不难。

针对市场传言的长江证券即将过会一事，据悉，在今年1月份已经开始向证监会上报相关的资料，经过国元证券借壳S*ST化二获得有条件通过后，有长江证券内部人士透露，最快本月就将备齐相关材料过会。

借壳只差一关

8月6日，S*ST石炼公司证券部相关人士透露，长江证券的相关材料尚未审核完毕，“材料还有不全，证监会正在审核”。不过，该人士表示，具体过会时间还没有听说。

今年7月8日，长江证券正式派驻公司董事长胡运钊在内的董事人员进驻S*ST石炼。根据后者披露的公告，长江证券提名的12名董事候选人均为长江证券现任董事会成员，其中4名为独立董事。上述人员在S*ST石炼董事会通过后，相关主管部门批准，以及资产出售、股份定向回购和吸收合并的交割完成后正式就任。

“这些迹象都表明，长江证券距离拿下壳公司只差主管部门这一关。”招商证券不具名分析师表示，借壳工作最难的是前期公司间的运作，尤其惧怕出现广发证券借壳“内部交易”导致借壳公司爆炒的问题。

不过，长江证券借壳S*ST石炼股价停牌之前，后者的股价出现了几个大幅度的拉伸，从这个角度看“消息提前泄露”的可能性是有的。“虽然市场传说长江证券背后的实力不弱，但如果说不清楚这个问题，进展还是有麻烦。”

另有分析师也表示，从海通证券借壳情况看，就没有出现被借壳公司股价大幅飙升的情况。在券商股持续火爆的下半年，长江证券这个“准”借壳成功公司的发展，对市场的影响非常重要。

中石化快手出货

在现金整合了石油大明等4家子公司后，市场对于中石化进一步私有化其他7家子公司的传言一波强似一波，而相关公司的股价也在大盘普涨的情况下迅猛飞升。

“长江证券整合S*ST石炼主要原因也是看上了中石化的财大气粗。”有招商证券分析师表示，中石化在子公司数量过多以及股改的压力之下，对于子公司的进一步“处理”有着迫切心情。中石化方面也曾经公开表示，在众多的重组方法中，售壳是其认为难度最低、最容易实现的方法，因此公司多采取净壳剥离的方法，迅速“摆脱”子公司私有化的麻烦。

2001年中石化上市时承诺将旗下的十余家子公司逐步私有化是相关公司受到瞩目的一大原因。中石化新闻发言人曾公开表示，“虽然说了要私有化这些子公司，但并没有承诺具体时间，公司会在合适时机推出相关方案”。如今，在逐步整合了6家公司之后，剩余的()、S*ST化二、S*ST石炼、()、()、四川美丰、岳阳兴长、()和()的进展参差不齐。

8月2日，S武石油公告，北京容丰地产重组借壳该公司的方案没有获得证监会的批准。此前，有内部消息称，如果北京容丰借壳不成将不再成为S武石油重组的候选对象，这也意味着希望快手利脚解决“麻烦”的中石化仍需与各路想要借壳的公司积极会面。

整合之路崎岖

7月中旬，海外证券投资机构纷纷下调了中石化以及下属子公司包括S上石化、S仪化等的投资价值。其中，相关机构透露出的一个很明确的消息是，新任总经理苏树林的上任，或许意味着其整合旗下公司业务的漫长??或者一两年后才有进一步整合的打算。

在此之前，S上石化和S仪化作为“A+H”股上市公司，受到了市场的格外青睐，不少机构发表看法认为，虽然其他公司面临售壳的境地，但这两个公司极有可能被中石化通过换股或者发行短期债券的形式私有化进中石化集团。

去年年底，中石化旗下所有子公司都推出了股改方案，但除了岳阳兴长和四川美丰外，几乎全部都被流通股东否定。今年1月份，未股改股票开始实行与ST板块相同的5％涨跌幅限制，对于这些公司来说，股价虽然不断上涨，但是流通股股东和中石化集团之间矛盾对立严重。

“否定股改只能使流通股股东更加被动，尤其在中石化集团认为股价估值过高，不想尽快采取进一步行动的情况下。”谈到中石化的问题，大部分行业分析师显得讳莫如深，一些机构投资者直接告知记者，公司有要求不能对中石化的这些问题进行评论。

记者致电相关公司董秘，对方也对中石化何时有所进展表示不知情。“最近我们没有进一步私有化或者整合的打算，相关的公司每周都有公司情况的公告，那些就是最新进展。”