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本站网址：www.yinlu.net 来源：银路网 作者： 发布时间：2007-08-23

　　刚刚在今年6月份完成第二大股东更替的()，又迎来了两个自然人大股东。所不同的是，与当时第二大股东重庆轻纺控股集团向“中技系”旗下3家公司市价股权转让相比，这次的转让价格超级优惠。

　　实际控制人易主

　　昨日，四维瓷业在上交所发布第一大股东——青海中金创业投资有限公司的股权转让公告。公告中称，青海中金的股东北京华夏创富投资管理有限公司、北京华夏新()发展有限公司与自然人张伟、田大鹏签订了股权转让协议，分别向后者转让青海中金70％、30％的股权，转让价款合计1.8亿元。

　　四维瓷业表示，目前青海中金已完成了股权过户及工商变更登记手续。青海中金持有公司有限售条件的流通股9206.32万股，占公司总股本的24.38％。青海中金股权过户及工商变更登记完成后，张伟成为公司的实际控制人。

　　转让价格超级优惠

　　四维瓷业的转让公布当天，该公司股价跳空上涨8.11％，报收于10元/股。记者初步测算，青海中金此时所持有的9206.32万股四维瓷业股票市值已经达到9.2亿元。以该公司股东向两位自然人转让价款1.8亿元计算，相当于每股1.955元。

　　这一价格较两个月前当时的第二大股东——重庆轻纺控股集团，向深圳市红旗渠实业发展有限公司、深圳高汇达峰投资有限公司、深圳市越通恒投资有限公司转让全部持股时的价格“便宜”了近7成。当时的转让价格为6.09元/股。

　　原大股东竟是“负翁”

　　那么，为何这次控股股东股权转让价格如此优惠呢？惟一的合理解释是：青海中金创业公司中存在大量债务，稀释了它持有四维瓷业股份的权益。

　　假设两个月前的那次股权转让价格为市场公允价格，青海中金创业所持有9206.32万股四维瓷业股权价值应在5.6亿元左右，而该公司全部股权被转让仅得款1.8亿元，说明青海中金创业目前对外至少存在3.8亿元的负债。

　　是谁让它苟延残喘

　　如果将时间倒退到两年前，即2005年7、8月份，那时的四维瓷业股价仅有2元多，以青海中金创业当时持股9206.32万股计算，其资产不过1.84亿元。假设那时它的负债仍是3.8亿元，则意味着青海中金创业2005年时的净资产为负2亿元，属于严重的资不抵债。

　　如果青海中金创业2005年没有资不抵债，净资产按最坏的情况为零计算，说明该公司在这两年间有过重大经营失败，亏损了2亿元。可是这两年间房地产、股市样样都火，想赔钱都困难，青海中金创业是如何将钱亏2个亿的呢？

　　如果2亿元亏损不是这两年亏掉的，在2005年前就是既成事实。人们不禁要问，是谁在青海中金创业资不抵债的情况下还借钱给它，是四维瓷业还是银行？

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