巨人网络毛利率高达90%以上 利润率频繁波动

相关：

[博客]

网易科技讯 10月13日消息 史玉柱持股68%的巨人网络在其向美国证券交易委员会提交的招股说明书中，公布了其2004至2006年的财务状况。在这份财务报告中显示，巨人网络2007上半年净营收6.87亿元人民币，相比06年上半年增长了734.17%，甚至超过了06年全年4.08亿元的营收。07上半年毛利高达6.2亿元，毛利率为90.31%，运营利润5.11亿元，相比去年同期迅猛增长了1076.76%，07上半年运营利润率为74.37%。

两年来净营收状况：每半年翻一番 游戏是主业

从06年第一季度开始，巨人网络净营收规模不断扩大，呈现出每半年翻一番的增长态势。环比增长率起伏较大。截止到2007年第二季度，其净营收达3.7亿元，环比增长16.71%。07年上半年净营收6.87亿元，相比06年上半年同期巨幅增长了734.17%。网络游戏是巨人网络的主要收入来源，几乎占到总营收的100%。根据其招股说明书披露，巨人网络的网络游戏产品包括《征途》免费版，《征途》时间版、大型战争题材网络游戏《巨人》，以及将于2008年上线的《万王之王3》。

毛利与毛利率：毛利与营收变化规律相同 毛利率波动较大

巨人网络的毛利与净营收的增长态势较为一致，毛利率波动较大，06年一季度毛利率为71.31%，之后几个季度的毛利率一直85%与93%的区间波动，峰值为06年三季度的92.79%。07年第二季度巨人网络的毛利为3.32亿元，毛利率为89.57%。

运营费用与净营收交替增减

巨人网络的运营费用季度间变化较为明显。运营费用率于06年一季度达到峰值75.64%之后一直呈现出较频繁的波动，波动幅度最高达20个百分点左右（07年一季度费用率13.14%，06年四季度费用率为35.78%）。从06年三季度开始，巨人网络的费用增长率与营收增长率就呈现出升降交错的形式。07年第二季度营收增长率为16.84%，而费用增长率高达62.92%，运营费用达到6790万元。

运营利润两年两次飞速增长 利润率不稳定

巨人网络的运营利润季度间变化较大，06年一季度，巨人网络运营亏损52万元，到该年二季度开始首次实现盈利，运营利润为4396万元，紧接着的第三季度，运营利润增长了160.49%，突破1亿元，而又在第四季度萎缩了25.28%，利润规模降至8559万元。进入07年，第一季度即再次获得189.26%的迅猛增长，运营利润突破2亿元，第二季度增长率仅为6.52%，运营利润规模扩至2.64亿元。

另一方面，巨人网络的运营利润率波动也较大，06年二、三季度分别为62.51%和74.68%，到第四季度下降至49.55%，而今年又重新增至70%以上，07年一、二季度分别为78.04%和71.23%。

07年1至6月，巨人网络运营利润为5.11亿元，相比06年上半年同期增长了1076.76%。（网易科技 刘伟）

另据网易科技今日早间消息，巨人网络上市将计划募集5439万股公众股，约占总股本20%。创始人史玉柱上市前持有14000万股，占公开上市前的68.43%。一旦上市，身价暴增，将以数百亿计。[]