A、H股短期内难以完全接轨

　　10月首个交易日，沪深股指迎来一个毫无悬念的“开门红”。有分析指出，无论从指数表现还是市场热点来看，昨天的市场都明显受到了外围市场尤其是港股的影响，随着港股“直通车”推出日期的临近，港股和A股之间的相互影响仍然会进一步增强，而10月份A股将在资金面的推动下维持震荡盘升的走势。

　　金融、地产两大权重板块毫无疑问是昨天表现最为突出的两大板块。两市金融股全线上涨，无一下跌，其中 ( )以涨停报收， ( )上涨了8.65％，兴业银行上涨8.05％， ( )、 ( )、( )等个股涨幅也都在5％以上。对于金融股的普涨走势，海通证券策略分析师张冬云认为是受长假期间相关个股H股表现的直接拉动。以昨天表现最为突出的工行和中国人寿为例，长假期间，工行H股涨幅高达9.91％，中国人寿H股期间的涨幅也高达8.29％，昨天这两大权重股的表现毫无疑问是受到了H股的直接推动。

　　至于房地产板块昨天的强势表现，上海证券的郭燕玲认为，9月份房地产板块受政策调控预期的影响而出现滞涨，但整体上来看，目前房价上涨的趋势仍然十分明显，政策调控不会改变整个房地产行业的发展趋势，行业前景仍被普遍看好。

　　很显然，长假期间港股尤其是工行等H股的大幅上涨是推动昨天A股大涨的最直接因素，在港股“直通车”推出日期日益临近的情况下，香港和内地之间的资金流动将更为便捷，数量也将更为庞大，那么A、H股之间的联动也很可能更为明显和直接，但市场普遍认为，短期内A、H股还难以实现完全接轨，两者之间的影响更多是相互的，不存在谁起主导作用的问题。

　　海通证券的张冬云认为，目前港股和A股无论从上市公司的构成还是从投资者的结构来看，两者之间仍存在很大区别，因此很难用统一的市盈率等客观标准来衡量两者的估值水平。虽然港股“直通车”的推出会加速两地接轨的速度，但短期内两者之间的估值差距还难以完全接轨。上海证券的郭燕玲则认为，与A股的上涨相似，近期港股的大幅上涨很大程度上也是受资金面的推动，尤其是部分内地资金的推动，两地间资金流通更为顺畅也将使得A、H股的相互影响更为直接。也有分析指出，近期在港股“直通车”预期的推动下，香港市场的短期涨幅已明显过大，存在一定的回调可能性，尤其是目前A股估值水平明显高于H股的情况下，H股对于A股的进一步拉动作用已十分有限。

　　对于10月份乃至整个四季度的行情来说，资金面仍将起到至关重要的作用。在市场资金充裕格局短期内难以改变的情况下，10月份的行情仍有望维持震荡盘升格局，但从整个四季度来看，市场出现大幅震荡的可能性进一步增加。

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